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貼現(xiàn)率是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)極重要的基本概念，它解決了未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在今天如何評(píng)價(jià)的問(wèn)題。貼現(xiàn)率為正值，說(shuō)明未來(lái)一塊錢(qián)不論是損失還是收益，沒(méi)有現(xiàn)在的一塊錢(qián)重要，而且時(shí)間隔得越長(zhǎng)，未來(lái)的價(jià)值越低。舉例說(shuō)，今天投資100萬(wàn)元的項(xiàng)目，將來(lái)如能收回200萬(wàn)，也不能證明此項(xiàng)投資一定有效。因?yàn)槿绻@回收的200萬(wàn)要等50年之后，今天衡量的價(jià)值就遠(yuǎn)低于100萬(wàn)。這是由于如果利率是3%，100萬(wàn)元存銀行，50年內(nèi)得到的利息也將達(dá)338萬(wàn)元，利率為2%的話，50年的利息為崐169萬(wàn)元。所以50年后回收200萬(wàn)的投資與存銀行得利息相比不值得去做。
投資的機(jī)會(huì)成本就是將這筆錢(qián)存銀行所得的收益，正因?yàn)槿绱耍覀儾艑?duì)未來(lái)評(píng)價(jià)的扣折稱做貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)率原是商業(yè)銀行向中央銀行借款應(yīng)付的利率。利率為正，或借錢(qián)要付息，從來(lái)沒(méi)有人懷疑過(guò)，所以正貼現(xiàn)率的概念逐漸被牢固地確立。在改革以前，投資評(píng)價(jià)不用貼現(xiàn)率，這相當(dāng)于將貼現(xiàn)率假定為零，把將來(lái)的收益當(dāng)做和今天的收益一樣，因而造成資金的嚴(yán)重浪費(fèi)�，F(xiàn)在這種習(xí)慣已經(jīng)逐漸被糾正，只有經(jīng)濟(jì)界以外的人士偶而還沿用老概念。
貼現(xiàn)率高好，還是低好
如果央行的貨幣政策是趨緊的，它的貼現(xiàn)率就高，商業(yè)銀行去央行貸款付出的代價(jià)就大，這說(shuō)明央行不愿意把錢(qián)放出來(lái)。相反，如果央行給商業(yè)銀行一個(gè)比較低的貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行缺錢(qián)時(shí)，就愿意找中央銀行去借款、去貼現(xiàn)，說(shuō)明中央銀行這時(shí)愿意把錢(qián)放出來(lái)。所以，中央銀行通過(guò)控制貼現(xiàn)率，來(lái)控制貨幣供給閘門(mén)。而且嚴(yán)格說(shuō)起來(lái)，貼現(xiàn)率是中央銀行唯一直接規(guī)定的利率。 央行提高貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行貸款困難了，企業(yè)貸款困難了，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)速度要減慢，經(jīng)濟(jì)規(guī)模要縮小，它也是一個(gè)比較強(qiáng)硬的手段，所以央行也不能經(jīng)常調(diào)整貼現(xiàn)率。
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