中小企業(yè)如何選擇可靠的擔(dān)保機(jī)構(gòu)
隨著中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的日趨成熟，越來越多的中小企業(yè)開始申請機(jī)構(gòu)擔(dān)保。以經(jīng)營信用風(fēng)險為主要業(yè)務(wù)的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在中小企業(yè)與其債權(quán)人的信用活動中起著非常重要的作用。如何選擇可靠的擔(dān)保機(jī)構(gòu)呢？基本方法是從基本經(jīng)營入手，辨識擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍及可能存在的風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上，詳細(xì)分析各種風(fēng)險的后果及風(fēng)險管理技術(shù)，圍繞著擔(dān)保機(jī)構(gòu)未來的風(fēng)險和風(fēng)險保護(hù)措施及資源狀況對其財務(wù)實力進(jìn)行綜合評價。在這一過程中，對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保組合風(fēng)險及風(fēng)險緩解技術(shù)、資本來源及充足性、管理戰(zhàn)略及質(zhì)量進(jìn)行細(xì)致的分析，是判斷擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用質(zhì)量的關(guān)鍵。具體分析過程主要遵循以下八個標(biāo)準(zhǔn)：
（一）、 經(jīng)營環(huán)境是否完善、透明
經(jīng)營環(huán)境主要包括國家政策、政府的支持和監(jiān)管、擔(dān)保機(jī)構(gòu)所在地中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等三個方面。首先，國家的政策環(huán)境包括國家和地方兩個層次。國家從促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和建立信用體系的高度在全國范圍內(nèi)設(shè)計中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，積極支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，“一體兩翼三層”的架構(gòu)基本上規(guī)定了各擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營的區(qū)域范圍、入門標(biāo)準(zhǔn)、定價和監(jiān)管方式及內(nèi)容，對維持行業(yè)的正常經(jīng)營秩序和保證擔(dān)保機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展起到了積極作用。具體到一家擔(dān)保機(jī)構(gòu)，分析重點應(yīng)放在了解當(dāng)?shù)卣叩耐该餍浴⒎�(wěn)定性及其對擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式的影響和對當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保行業(yè)的影響。其次，政府的支持和監(jiān)管是擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用增強(qiáng)的有利因素。最后，中小企業(yè)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)客戶群，因此，地方中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險具有重要影響。
（二）、 基本經(jīng)營風(fēng)險是否正常
擔(dān)保行業(yè)是高風(fēng)險行業(yè)，在經(jīng)營活動中會面臨許多風(fēng)險，諸如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、定價風(fēng)險、主要法律風(fēng)險和市場風(fēng)險等。針對這些風(fēng)險，擔(dān)保機(jī)構(gòu)都會采取各種風(fēng)險緩減技術(shù)。判斷這些技術(shù)的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，不能流于形式，而要從從法律、市場、成本、流動性等各方面來仔細(xì)分析各種反擔(dān)保措施的完備性及對降低信用風(fēng)險的作用，并將這種作用考慮進(jìn)擔(dān)保貸款的信用級別中。
擔(dān)保機(jī)構(gòu)不以盈利為主要目的，并不意味著沒有盈利的內(nèi)在激勵。為了增加收益，有些擔(dān)保機(jī)構(gòu)還經(jīng)營一小部分投資業(yè)務(wù)。因此，在審核擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營與風(fēng)險時，還應(yīng)關(guān)注擔(dān)保機(jī)構(gòu)各種現(xiàn)實的和潛在的資金運作方式，并分析其對擔(dān)保機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險。
（三）、主營業(yè)務(wù)收益是否穩(wěn)定
雖然中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，但盈利能力是維持任何一個擔(dān)保機(jī)構(gòu)長期成功的關(guān)鍵因素。在盈利分析方面，著重于理解擔(dān)保機(jī)構(gòu)的盈利模式和基于這種模式的前景，并將這種盈利能力與同行業(yè)或不同行業(yè)的公司進(jìn)行比較。對盈利分析的目的旨在理解盈利水平和結(jié)構(gòu)的合理性，在此基礎(chǔ)上分析擔(dān)保機(jī)構(gòu)維持主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定的可能性及其對資本與風(fēng)險的影響。
（四）、 擔(dān)保風(fēng)險組合是否合理
對擔(dān)保機(jī)構(gòu)現(xiàn)存的風(fēng)險組合分析是對現(xiàn)有組合可能面臨風(fēng)險的粗略估計，是風(fēng)險分析和資本充足性分析的基本依據(jù)。對貸款組合分析的要點是估計出代償損失的分布，這需要知道每一筆貸款的違約概率、違約后的損失率以及這些貸款違約之間的相關(guān)性。在擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行沒有較好模型的情況下，可以用自己的模型對這些參數(shù)進(jìn)行估計，并在此基礎(chǔ)上得到擔(dān)保貸款的損失分布。具體分析分為以下三步：
第一，對單個客戶擔(dān)保風(fēng)險損失分析，目的是計算出預(yù)期損失和非預(yù)期損失。具體步驟是：調(diào)整凈擔(dān)保額，確定其有多少或有負(fù)債量或者凈擔(dān)保余額，調(diào)整后的凈擔(dān)保額一般不等于對客戶的擔(dān)保余額。然后計算貸款的預(yù)期違約率和違約后損失率。作為一種粗略的估計，我們將為每一信用級別指定一個固定的損失率，這樣，一筆貸款的預(yù)期損失率就等于違約率與違約后損失率的乘積。預(yù)期損失率和調(diào)整后凈風(fēng)險暴露的乘積，就是單個客戶擔(dān)保的預(yù)期損失。
第二，擔(dān)保組合風(fēng)險分析。當(dāng)?shù)玫絾蝹�客戶擔(dān)保損失的預(yù)期值時，擔(dān)保機(jī)構(gòu)總的調(diào)整后的凈擔(dān)保額的預(yù)期損失就是各單個預(yù)期損失的和。由于各筆貸款違約之間存在著相關(guān)性，還需要確定風(fēng)險損失對于預(yù)期值的波動性。而擔(dān)保組合損失的波動性——-即非預(yù)期損失主要取決于以下三個因素：（1）貸款組合是否集中度過高，即是否存在著相對較大的單一風(fēng)險；（2）實際違約損失的不確定性有多大；（3）各客戶或行業(yè)、產(chǎn)品領(lǐng)域違約率之間的相關(guān)性有多大。在實際中，我們將采用一種較簡單的方法，即僅考慮各客戶貸款的違約受地區(qū)宏觀因素的影響。
第三，通過風(fēng)險組合分析，可以計算出幾個反映組合風(fēng)險的關(guān)鍵比率，這些比率為理解擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險構(gòu)成提供了非常重要的線索。（1）信用質(zhì)量比率，等于組合的預(yù)期損失與凈風(fēng)險暴露的比率，反映了由組合中各貸款信用級別、期限、領(lǐng)域分布等決定的平均的信用質(zhì)量。該比率越小，表明信用組合質(zhì)量越好。（2）組合多樣化比率，等于最大可能損失與預(yù)期損失的比，反映了組合的風(fēng)險程度。這個比例越小，說明風(fēng)險越分散。（3）硬資本比率和總資本比率，分別是硬資本和總資本與最大可能損失的比，反映了擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本充足性。
（五）、風(fēng)險管理是否完備、有效
對擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言，風(fēng)險管理主要包括信用風(fēng)險管理、流動性風(fēng)險管理、市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理等。風(fēng)險管理分析看重于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理政策、技術(shù)、組織架構(gòu)以及具體執(zhí)行的有效性。
首先，分析擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用文化和業(yè)務(wù)增長。關(guān)鍵在于理解管理層管理和控制信用風(fēng)險的方法以及擔(dān)保審查及批準(zhǔn)的程序，努力了解信用風(fēng)險控制的各個環(huán)節(jié)中各部門的設(shè)置、職能及內(nèi)在的激勵與制約機(jī)制，探索其中可能出現(xiàn)的問題及管理層的應(yīng)對方法。對管理層信用管理文化的理解不僅要注重當(dāng)前情景、當(dāng)前領(lǐng)導(dǎo)的表現(xiàn)，還要注重在其它情景下的表現(xiàn)。
在擔(dān)保前的審查中，擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍使用了內(nèi)部評分系統(tǒng)來測度被擔(dān)保人的信用風(fēng)險。對這一系統(tǒng)的有效性進(jìn)行分析，并去了解這種系統(tǒng)是否被真正且一致地應(yīng)用。另外，將客戶檢查和分析報告等資料來分析擔(dān)保貸款跟蹤制度的完備性和執(zhí)行的有效性。
除了對單個信用進(jìn)行審查外，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)比其它金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營杠桿要大得多，擔(dān)保組合的風(fēng)險配置就更為重要。雖然各擔(dān)保機(jī)構(gòu)在較長時期不能達(dá)到組合風(fēng)險管理的技術(shù)要求，但是仍要考慮公司在此方面做出的努力和雖然粗略但可行的替代方法。
其次，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)處于建設(shè)初期，資金尚不允許投資到證券等領(lǐng)域，因此，一般流動性風(fēng)險不大。但不能排除在監(jiān)管不力或制度不細(xì)致情況下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)可能將一部分資金運用于投資。可以從其投資策略、技術(shù)、組織以及投資質(zhì)量等幾方面來分析可能遇到的流動性問題及其對代償損失及時性的影響。
最后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)一般都建立了一套內(nèi)控制度，防范由于工作失誤、詐騙或其它內(nèi)控制度的不健全可能導(dǎo)致的損失。所以，還要考察其內(nèi)控制度的完善性和執(zhí)行情況。
（六）、 資本資源是否充足、確定
對高杠桿經(jīng)營的擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言，資本是其財務(wù)實力最重要的組成部分。資本分為兩部分，一部分為硬資本，主要包括有效凈資產(chǎn)、風(fēng)險準(zhǔn)備金和未確認(rèn)擔(dān)保收入。硬資本在吸收擔(dān)保損失方面起著非常重要的作用，也是決定財務(wù)實力的最重要的因素。另一部分為軟資本，主要包括分期收取的擔(dān)保收入、再擔(dān)保、防止資本金損失的協(xié)議及其它。軟資本對增強(qiáng)財務(wù)實力也具有非常重要的價值，但其作為資本資源具有或有性質(zhì)，即有一定的不確定性。為了反映軟資本的影響，用硬資本與軟資本的和表示可利用的資本即總資本，以調(diào)整后的放大倍數(shù)來表示考慮軟資本資源后資本充足性。
然而，應(yīng)該注意到的是，這些因素不是決定財務(wù)實力的所有因素，尤其是軟資本作為資本資源具有或有性質(zhì)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)長期的財務(wù)實力取決于低風(fēng)險政策、謹(jǐn)慎的定價策略以及完善的組合管理技術(shù)，偏離這些政策與技術(shù)要求將最終損害機(jī)構(gòu)的盈利和其他軟資本來源。因此，擔(dān)保公司資本充足性的評價不僅要分析當(dāng)前的擔(dān)保組合，還要考慮其業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略的持續(xù)性，以判斷今天的資本是否能在未來確定地發(fā)揮代償損失的作用。
（七）、 緩解損失再擔(dān)保是否健全
再擔(dān)保通過向擔(dān)保行業(yè)提供有價值的附加資本資源而在擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展中起著非常重要的作用。雖然再擔(dān)保在中國還沒有普遍開展，但從政策規(guī)劃和發(fā)展趨勢來看，再擔(dān)保制度必將成為擔(dān)保體系中不可缺少的組成部分。
使用再擔(dān)保對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最終作用在于管理組合風(fēng)險暴露和緩減資本損失。為了反映再擔(dān)保的作用，根據(jù)再擔(dān)保折扣來調(diào)整擔(dān)保余額，即凈風(fēng)險暴露來反映擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身承擔(dān)的風(fēng)險量。這里，再擔(dān)保折扣主要取決于再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財務(wù)實力。若再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財務(wù)實力強(qiáng)，折扣等于再擔(dān)保數(shù)量，反之，折扣就小于再擔(dān)保數(shù)量。另外，折扣的程度還受以下因素影響：
（1）再擔(dān)保機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險組合的相關(guān)度。
（2）再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償意愿。
（3）擔(dān)保機(jī)構(gòu)向同一再擔(dān)保機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移較多風(fēng)險時，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)不及時代償?shù)娘L(fēng)險增大。
對于擔(dān)保機(jī)構(gòu)來講，用于代償損失的資本資源的質(zhì)量和充足性是其財務(wù)實力的關(guān)鍵因素。它涉及到對擔(dān)保合同風(fēng)險、損失彌補能力、擔(dān)保組合質(zhì)量以及各種形式資本資源等的深入分析和評價。
（八）、 管理戰(zhàn)略是否現(xiàn)實、可靠
管理戰(zhàn)略是一個過程，要注重研究擔(dān)保機(jī)構(gòu)為實現(xiàn)這些目標(biāo)所采取的具體方法和組織，而不是目標(biāo)本身。因此，管理層的經(jīng)驗、風(fēng)險偏好、信息來源與可靠性、健全的決策流程等都將成為大公戰(zhàn)略評價的主要因素。不能孤立地去看待風(fēng)險，而是把風(fēng)險與可靠的風(fēng)險管理和收益結(jié)合起來判斷擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用強(qiáng)度。因此并不是擔(dān)保業(yè)務(wù)越少，業(yè)務(wù)范圍越窄，信用度就會越高。
在定性分析中，以往的業(yè)績常常成為判斷管理戰(zhàn)略、計劃能否得以順利實施的有用證據(jù)。因此，我們會把以前年度的計劃與執(zhí)行總結(jié)進(jìn)行對比，分析其中的差異，例如是計劃不可靠，還是執(zhí)行不力；是環(huán)境變化太大，還是風(fēng)險應(yīng)對乏術(shù)等等，這種分析為我們提供了管理層未來計劃能否實現(xiàn)的重要線索。
