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深化金融體制改革被提到今年政府工作清單的前列。
3月5日，李克強(qiáng)總理在《政府工作報(bào)告》中指明了2016年金融體制改革的方向，并在報(bào)告中首次提出“金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋，加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制”。
去年11月初公布的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》(下稱《建議》)指出，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)的金融監(jiān)管框架。此后，習(xí)近平總書(shū)記在對(duì)《建議》說(shuō)明中指出，“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”，這被解讀為中國(guó)金融監(jiān)管體系改革已經(jīng)提上議事日程，進(jìn)一步引發(fā)輿論關(guān)注。
在2013年銀行間資金面緊張事件后，央行在貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出宏觀審慎的表述；在2015年夏季的股市震蕩后，越來(lái)越多的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前中國(guó)建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融監(jiān)管體系已經(jīng)不適應(yīng)宏觀審慎監(jiān)管的要求，不太能夠應(yīng)對(duì)重大突發(fā)金融事件的沖擊。有業(yè)內(nèi)人士稱，這也客觀上提出了對(duì)監(jiān)管體系進(jìn)行改革的要求，應(yīng)當(dāng)并立足中國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際，探索不同的金融監(jiān)管改革路徑。央行最新推行的“宏觀審慎評(píng)估體系”(Macro Prudential Assessment，下稱“MPA”)則被業(yè)內(nèi)認(rèn)為可能是中國(guó)金融監(jiān)管改革方向的“探路石”。
不久前，央行行長(zhǎng)周小川對(duì)在答記者問(wèn)上對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“我國(guó)的金融監(jiān)管體制在危機(jī)中也有一些不令人滿意的表現(xiàn)，特別是2015年中國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一些動(dòng)蕩也促使我們反思金融監(jiān)管體制需要做出調(diào)整。目前此問(wèn)題還處在研究階段�！边@說(shuō)明央行正在著手研究金融監(jiān)管體制。
近日，就工作報(bào)告的金融體制改革，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院宏觀研究部副主任胡玉瑋接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者的專(zhuān)訪。
第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：我們應(yīng)該如何理解“金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”?“現(xiàn)代金融監(jiān)管體制”應(yīng)當(dāng)包括什么?
胡玉瑋：“金融風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋”主要針對(duì)由于當(dāng)前金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，所曝露出的“監(jiān)管盲區(qū)”問(wèn)題而提出的。政府希望建立一個(gè)無(wú)縫隙的金融體制安全網(wǎng)以確保金融風(fēng)險(xiǎn)都置于監(jiān)管之下。“現(xiàn)代金融監(jiān)管體制”應(yīng)包括主體、客體和機(jī)制三方面。主體指誰(shuí)應(yīng)該是監(jiān)管者，是現(xiàn)在的“一行三會(huì)”還是合并，或其他模式？客體指監(jiān)管對(duì)象應(yīng)包括哪些，又可細(xì)分為金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融服務(wù)等。機(jī)制指主體和客體的聯(lián)系模式，即主體如何可以高效、便捷的監(jiān)管客體。
日?qǐng)?bào)：今年的政府工作報(bào)告中，將加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋，放在了深化金融體制改革的首位。而2015年政府工作報(bào)告更多強(qiáng)調(diào)圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革。原因是什么?
胡玉瑋：由于2015年我國(guó)金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，如股票市場(chǎng)，凸顯我國(guó)金融監(jiān)管的落后，不能適應(yīng)新形勢(shì)下的金融發(fā)展。而完善、發(fā)達(dá)的金融又是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，鑒于此，《報(bào)告》將加快完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制放在首位。
另外，2016年“提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率”實(shí)際也是2015年“實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)金融服務(wù)”的延伸，即2016年的主要任務(wù)放在如何提高效率，而其中完善金融監(jiān)管體制毫無(wú)疑問(wèn)也是其重要內(nèi)容。
日?qǐng)?bào)：目前業(yè)內(nèi)一直有著這樣的討論：面對(duì)越來(lái)越復(fù)雜的金融結(jié)構(gòu)和金融環(huán)境，中國(guó)亟待突破既有的思路，中國(guó)更須有“大金融”的治理框架。你是否認(rèn)同這種觀點(diǎn)?
胡玉瑋：我非常認(rèn)同“大金融”理念。長(zhǎng)期以來(lái)，全球(包括我國(guó))的金融研究局限于金融本身，并過(guò)多聚焦于微觀層面。而2008年金融危機(jī)的爆發(fā)凸顯之前金融研究的局限性。根據(jù)“大金融”理論，我們應(yīng)當(dāng)將微觀與宏觀、金融與經(jīng)濟(jì)(特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì))、中國(guó)與世界聯(lián)系起來(lái)，統(tǒng)一考慮，這樣才能避免過(guò)度金融虛擬化導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化。以上現(xiàn)象實(shí)際是2008年金融危機(jī)和我國(guó)2015年股災(zāi)的根本原因。
日?qǐng)?bào)：早前有市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行需要一手減負(fù)，一手加責(zé)。所謂加責(zé)，即央行應(yīng)該在宏觀審慎管理方面承擔(dān)更多責(zé)任，加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通等；所謂減負(fù)，則是應(yīng)該從頂層設(shè)計(jì)的角度協(xié)調(diào)推進(jìn)改革，不應(yīng)該過(guò)度承擔(dān)改革與發(fā)展之責(zé)。如何理解減負(fù)和加責(zé)?
胡玉瑋：第一、加責(zé)，特別是在宏觀審慎管理方面是非常有必要的。
第二、減負(fù)。過(guò)度承擔(dān)改革與發(fā)展之責(zé)是不對(duì)的，但如果適當(dāng)，應(yīng)該是可取的。實(shí)際這個(gè)問(wèn)題涉及一個(gè)更深層次的論點(diǎn)，即央行是否應(yīng)該保持完全獨(dú)立性?目前海內(nèi)外理論界對(duì)這一觀點(diǎn)仍沒(méi)有統(tǒng)一結(jié)論。我個(gè)人認(rèn)為，特別是在有中國(guó)特色社會(huì)主義的中國(guó)，央行政策適度承擔(dān)改革與發(fā)展是符合我國(guó)現(xiàn)狀的。
日?qǐng)?bào)：此外，全國(guó)政協(xié)委員，中國(guó)人保黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)吳焰為今年“兩會(huì)”準(zhǔn)備的提案中建議，以提高統(tǒng)籌監(jiān)管能力和全面風(fēng)險(xiǎn)管控能力為方向，以“一行(央行)一委(綜合金融監(jiān)管委員會(huì))”的模式。你是否認(rèn)同以上模式，或者你認(rèn)為是否有更優(yōu)的模式?
胡玉瑋：整合目前“多龍治水”的金融監(jiān)管體制是防范類(lèi)似我國(guó)2015年金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的重要手段。我認(rèn)為，未來(lái)改革的重點(diǎn)應(yīng)該是如何整合、優(yōu)化各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能，使之能夠更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，而不是簡(jiǎn)單的“一并了之”。鑒于此，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的“合三為一”未必會(huì)從根本上解決當(dāng)前的問(wèn)題。另外，在此模式下，如何協(xié)調(diào)央行與“綜合金融監(jiān)督委員會(huì)”在銀行領(lǐng)域的監(jiān)管協(xié)調(diào)將是個(gè)挑戰(zhàn)。此外，一個(gè)大而全的“綜合金融監(jiān)管委員會(huì)”可能會(huì)因?yàn)槿狈ο嗷ゼs束而更加官僚，更加低效。另外，也可能壓制金融創(chuàng)新。
維持現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)制不變，在更高層次建立“一行三會(huì)”高效、務(wù)實(shí)的協(xié)調(diào)機(jī)制不排除是當(dāng)下一個(gè)改革成本更低、效果更好的方案。
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