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從草莽到規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正在經(jīng)歷著行業(yè)的重整和洗牌。
2016年，隨著e租寶、大大集團(tuán)、金鹿財行等風(fēng)險事件的接連爆發(fā)，網(wǎng)貸監(jiān)管政策征求意見稿的下發(fā)，以及多部門聯(lián)合整頓，更讓互聯(lián)網(wǎng)金融這個新興的行業(yè)面臨了前所未有的輿論危機和行業(yè)危機。
近期，第一財經(jīng)研究院、國家金融與發(fā)展實驗室、東航金融聯(lián)合發(fā)布的《中國金融風(fēng)險與穩(wěn)定報告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融主要存在技術(shù)安全性、借款人信用違約以及平臺龐氏騙局等三大風(fēng)險。
《報告》認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，圍繞金融生態(tài)圈的建立，傳統(tǒng)的機構(gòu)監(jiān)管模式已經(jīng)無法再適應(yīng)快速發(fā)展的金融業(yè)態(tài)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融正在從一個野蠻發(fā)展逐步走向規(guī)范發(fā)展的時代，未來金融監(jiān)管需要的是功能監(jiān)管而非機構(gòu)監(jiān)管。
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展新階段
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展正面臨著很多挑戰(zhàn)，但新的機會也在孕育。
北京師范大學(xué)金融系教授鐘偉也在“改革和風(fēng)險的平衡”研討會暨《報告》的發(fā)布會上指出，互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛經(jīng)歷了急劇發(fā)展的過程，從混亂進(jìn)入調(diào)整的過程中，有多方面因素造成了它的問題。
不過，《報告》認(rèn)為，從負(fù)面來看，風(fēng)險的暴露將可能會延緩互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度,但從正面來看，風(fēng)險控制的能力本身就是金融機構(gòu)的核心能力，競爭的勝者將開拓出真正適合行業(yè)健康發(fā)展的模式和技術(shù)。
金融和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正在快速融合，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所帶來的交易成本和信息成本優(yōu)勢極大的推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。然而，《報告》認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，其在制度、法律、稅收等方面的優(yōu)勢將會逐漸消失。
與此同時，傳統(tǒng)金融機構(gòu)也已覺醒，銀行、證券、保險、基金等機構(gòu)均加快了各自“互聯(lián)網(wǎng)化”的步伐�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融給金融機構(gòu)、金融市場、金融體系所帶來的深遠(yuǎn)影響才剛剛開始。
展望未來，相比過去PC(個人電腦)主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)時代，《報告》認(rèn)為，移動互聯(lián)網(wǎng)所帶來的重要影響是網(wǎng)絡(luò)聚集度更高，世界變得更小。因為移動互聯(lián)網(wǎng)的連接，人與人的空間維度更小了。
“因此，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)金融的最終業(yè)態(tài)應(yīng)該是更少的節(jié)點(即壟斷程度更高的金融平臺)，更多的接入(消費者因為某種原因都和這個金融平臺產(chǎn)生聯(lián)系)�！薄秷蟾妗凤@示。
《報告》認(rèn)為，相較于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)模式，最終存在的節(jié)點更少意味著最終存在的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)更少。那么,當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭和整合應(yīng)該才僅僅是開始。
從機構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入新的發(fā)展階段，這也給監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)。
2015年7月,中國人民銀行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》 (以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，正式確立了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管的基本法律框架，由“一行三會”對互聯(lián)網(wǎng)金融實施分類監(jiān)管。
具體來看，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重點是互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸(包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò) 小額貸款)、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融七大領(lǐng)域。
互聯(lián)網(wǎng)支付將由中國人民銀行來監(jiān)管,網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)由中國銀監(jiān)會來監(jiān)管，股權(quán)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售由中國證監(jiān)會監(jiān)管，而互聯(lián)網(wǎng)保險則由中國保監(jiān)會來負(fù)責(zé)。
《報告》認(rèn)為，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管以機構(gòu)性金融監(jiān)管為核心。按照金融機構(gòu)申請牌照時所聲明的機構(gòu)名稱來進(jìn)行分別 監(jiān)管,如銀行、保險、證券、信托等，這是一種“事先”的“聽其言”的僵化監(jiān)管模式。
“但金融創(chuàng)新不僅使金融交易技術(shù)日趨復(fù)雜,而且使交易成本和金融服務(wù)業(yè)的進(jìn)入壁壘不斷下降,金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限越來越模糊。此時按照既定金融機構(gòu)的形式和類別進(jìn)行監(jiān)管的傳統(tǒng)方式已經(jīng)很難奏效。”《報告》顯示。
《報告》認(rèn)為，金融體系最基本的功能是在不確定的環(huán)境下，跨時空配置經(jīng)濟(jì)資源。從金融功能說的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融未賦予金融以新功能，因此可以認(rèn)為未來的監(jiān)管必然將從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)型。
事實上，監(jiān)管部門也已經(jīng)開始探索從“牌照”監(jiān)管到功能監(jiān)管。
就在前不久的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會掛牌儀式上，央行副行長潘功勝首次提到了“穿透式”監(jiān)管，即要透過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的表面形態(tài)看清業(yè)務(wù)實質(zhì)，將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透聯(lián)接起來，按照“實質(zhì)重于形式”的原則甄別業(yè)務(wù)性質(zhì)，根據(jù)業(yè)務(wù)功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則。
“要堅持監(jiān)管規(guī)則的公平性，不論金融機構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只要做相同的金融業(yè)務(wù)，監(jiān)管的政策取向、業(yè)務(wù)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)一致，不應(yīng)對不同市場主體的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)寬嚴(yán)不一，引發(fā)監(jiān)管套利�！迸斯僬f。
《報告》建議，隨著金融技術(shù)的不斷進(jìn)步,尤其是金融和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合日益加深,互聯(lián)網(wǎng)金融正在從野蠻發(fā)展的時代逐步走向規(guī)范發(fā)展的時代,監(jiān)管機構(gòu)也在思考和實踐,未來金融監(jiān)管需要的是功能監(jiān)管,而非機構(gòu)監(jiān)管。
“在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,圍繞金融生態(tài)圈的建立，傳統(tǒng)的機構(gòu)監(jiān)管模式已經(jīng)無法再適應(yīng)快速發(fā)展的金融業(yè)態(tài)�；ヂ�(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，并沒有改變金融的功能,因此在監(jiān)管中功能監(jiān)管的重要性變得更加突出�！薄秷蟾妗凤@示。
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