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經(jīng)濟(jì)觀察報從中國國新（即中國國新控股有限責(zé)任公司）2016年度第一期中期票據(jù)募集說明書中獲悉其最新動態(tài)：中國國新利用債務(wù)融資工具，將以2016年為起始期限，發(fā)行為期5年的30億元人民幣中期票據(jù)。中國國新此次獲批的債務(wù)融資的注冊總金額為人民幣100億元。
根據(jù)募集說明書披露信息，中國國新擬將此次發(fā)行30億元中期票據(jù)募集資金“全部用于償還發(fā)行人本部的銀行借款”。除去銀行還款，本次債務(wù)融資的另一重要目的是填補(bǔ)現(xiàn)金流缺口，根據(jù)中國國新的規(guī)劃，本次募集的資金，還將用于補(bǔ)充中國國新本部以及下述子公司國星集團(tuán)有限公司（以下簡稱國星集團(tuán)）和中國華信郵電經(jīng)濟(jì)開發(fā)中心（以下簡稱華信郵電）的現(xiàn)金流缺口。
不過，對于外界而言，中國國新的這次中期票據(jù)募集說明書所傳遞的信息遠(yuǎn)不止于此。
2016年1月，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第17次全體會議審議通過將中國國新確定為國有資本運營公司試點企業(yè)。通過12月5日發(fā)布的中期票據(jù)募集說明書，一直低調(diào)的、具有“中投二號”之稱的中國國新，首次詳細(xì)披露了被重新定位之后的公司樣貌、業(yè)務(wù)架構(gòu)、以及未來計劃。
中國國新的盤子究竟有多大？數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2016年6月末，中國國新已經(jīng)累計獲得國有資本經(jīng)營預(yù)算注入資本金155億元。截至2016年9月末，中國國新已經(jīng)擁有93家全資或控股子公司，1家合營子公司。
中國國新未來想做什么？這些或因國資委直接劃轉(zhuǎn)，或因中國國新自己注資創(chuàng)辦等緣由呈現(xiàn)出來的控股企業(yè)群，正在為國有資本運營公司試點描畫新藍(lán)圖。這其中，便包括中國國新的全資子企業(yè)——國新資本有限公司的努力。這家子企業(yè)，將成為中國國新的“左膀右臂”之一。
經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，國新資本正在籌建保險經(jīng)紀(jì)公司、金融租賃公司，而中國國新將依托國新資本傾力打造中央企業(yè)金融服務(wù)平臺。根據(jù)中國國新企業(yè)內(nèi)部的“十三五”規(guī)劃，未來金融板塊業(yè)務(wù)將成為中國國新支柱產(chǎn)業(yè)。
隨著新一輪國企國資改革的推進(jìn)，中國國新的發(fā)展路徑愈加清晰起來。
正籌建金融平臺
根據(jù)中國國新在其2016年度第一期中期票據(jù)募集說明書中披露的信息，中國國新現(xiàn)在的主營業(yè)務(wù)如果按照成員單位及其所從事的業(yè)務(wù)按照產(chǎn)業(yè)格局劃分，可以分為六大板塊：包括投資運營板塊、資產(chǎn)管理板塊、金融板塊、文化產(chǎn)業(yè)板塊、通信設(shè)備制造板塊、礦業(yè)板塊。
其中，投資運營板塊相關(guān)業(yè)務(wù)包括股權(quán)投融資、財務(wù)投資、資本運作、國際化經(jīng)營等。資產(chǎn)管理板塊相關(guān)業(yè)務(wù)包括：資產(chǎn)管理、資產(chǎn)處置、信息技術(shù)咨詢服務(wù)、其他房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、離退休人員管理等。
通信設(shè)備制造相關(guān)業(yè)務(wù)包括通信設(shè)備、光纖光纜、系統(tǒng)集成、軟件與售后支持服務(wù)，企業(yè)網(wǎng)與云計算、下一代信息技術(shù)與移動互聯(lián)網(wǎng)等。其涵蓋的經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類包括：通信系統(tǒng)設(shè)備制造和通信終端設(shè)備制造。而礦業(yè)板塊相關(guān)業(yè)務(wù)包括氟化工原料礦等開發(fā)投資、經(jīng)營、氟化工產(chǎn)品及相關(guān)化學(xué)原料項目投資、經(jīng)營。
中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生對中國國新重點發(fā)展這六大板塊的理解是，一定意義上是路徑依賴，拿到手里的既有的企業(yè)就這些，只能在已有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)當(dāng)中選一些相對有希望的來支持。手里有什么樣的材料，就進(jìn)行什么樣的合理操作。
在中國國新的六大業(yè)務(wù)中，金融板塊業(yè)務(wù)最為引人關(guān)注。根據(jù)其披露的信息，中國國新的子公司國新資本將主要承擔(dān)金融板塊發(fā)展職能，并將助力中國國新拓展自身的支柱產(chǎn)業(yè)。中國國新對自身金融板塊業(yè)務(wù)的界定為：私募股權(quán)投資基金、政府引導(dǎo)基金以及金融服務(wù)。
經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，國新資本這家中國國新旗下金融板塊的代表企業(yè)，為中國國新的全資子公司，成立于2014年8月20日，注冊地為北京，注冊資本為20.5億元。
目前國新資本正在籌建保險經(jīng)紀(jì)公司、金融租賃公司，主要服務(wù)于中央企業(yè)及中央企業(yè)的上下游公司，中國國新將依托國新資本打造中央企業(yè)金融服務(wù)平臺，形成與資本運營相互支撐的金融產(chǎn)業(yè)體系，力爭成為中央企業(yè)層面的金融控股平臺，推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)融結(jié)合、以融促產(chǎn)。
相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2016年9月30日，國新資本資產(chǎn)總額42.50億元，負(fù)債13.05萬元，凈資產(chǎn)29.45億元，2016年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入0.28億元，凈利潤為-0.04億元。
今年11月初，中國國新董事長劉東升曾赴國新資本調(diào)研，肯定國新資本已經(jīng)在“保理公司、融資租賃公司、保險經(jīng)紀(jì)公司、南湖金交所的設(shè)立，商業(yè)銀行收購，大數(shù)據(jù)公司立項研究等方面取得了重大進(jìn)展�！�
劉東生認(rèn)為，國新資本金融平臺的發(fā)展目標(biāo)，應(yīng)該是解決央企全局性的問題，未來將發(fā)揮資源優(yōu)勢，滿足央企的特殊業(yè)務(wù)需求，將金融平臺做大做強(qiáng)，并進(jìn)一步完善金融平臺的金融服務(wù)職能。
中國國新對于下一步搭建中央企業(yè)綜合金融服務(wù)平臺的構(gòu)想是，通過加快搭建中央企業(yè)綜合金融服務(wù)平臺，逐步打造形成資本運營相互支撐的金融產(chǎn)業(yè)體系，以服務(wù)中央企業(yè)為宗旨，以最大限度發(fā)揮中央企業(yè)整體優(yōu)勢、充分利用中央企業(yè)各項資源為切入點，通過產(chǎn)融結(jié)合、以融促產(chǎn)，著力支持中央企業(yè)提質(zhì)增效。
其中，中國國新將加快設(shè)立企業(yè)財務(wù)公司，該財務(wù)公司未來將重點推動中央企業(yè)間“三角債”清理，開展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，創(chuàng)造條件發(fā)行財務(wù)公司債券，降低融資成本，切實加強(qiáng)財務(wù)公司內(nèi)部管理。
中國國新還將加快設(shè)立中央企業(yè)商業(yè)保理公司和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺公司，主要受讓中央企業(yè)應(yīng)收賬款的全部權(quán)利及權(quán)益，并向其提供應(yīng)收賬款融資、管理、催收、還款保證等服務(wù)，降低其資產(chǎn)負(fù)債率和融資成本;還可將應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款打包后向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓，或與商業(yè)銀行合作設(shè)立保理基金，解決中央企業(yè)之間的債券債務(wù)問題。
而互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺公司未來將承擔(dān)的主要職能是提供金融資產(chǎn)的登記、托管、交易、結(jié)算、產(chǎn)品設(shè)計、相關(guān)信息等一站式交易服務(wù)及解決方案，采用“互聯(lián)網(wǎng)+交易所+跨境服務(wù)”的運營模式，重點為中央企業(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)體的各類金融資產(chǎn)提供流通渠道。
同時，中國國新還將加快設(shè)立保險經(jīng)紀(jì)公司，用以協(xié)助中央企業(yè)有效防范和化解各類潛在風(fēng)險，以為中央企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)保險服務(wù)為目標(biāo)，充分運用風(fēng)險轉(zhuǎn)移、防災(zāi)防損等保險功能，保障中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效改革目標(biāo)的達(dá)成。
周放生表示，現(xiàn)在中國國新探索金融平臺的設(shè)立時機(jī)，總體上是成熟的，但是想要做優(yōu)，還有關(guān)鍵的兩點。第一要和一般的投資平臺區(qū)別開來，畢竟現(xiàn)在社會上的PE太多，要明確區(qū)分開，身為中央企業(yè)，就要做一些更符合國家長遠(yuǎn)方向的長期投資。與PE投資七八年左右的周期不同，中央企業(yè)可以去做更長遠(yuǎn)規(guī)劃的投資，周期更長的投資。這就是國有資本能發(fā)揮的作用。第二是在明確第一點的基礎(chǔ)上，又要保證資金鏈能轉(zhuǎn)得開，融資的錢能還得上，中長短期資金形成合理配置的規(guī)劃，盡量控制風(fēng)險，要盡可能用成熟的市場化機(jī)制來保證不犯錯誤，少犯錯誤，盡可能減少投資失誤。
總負(fù)債465億
中國國新2016年度第一期中期票據(jù)募集說明書中還首次披露了，近三年和近期中國國新的債務(wù)規(guī)模及變化情況。
根據(jù)其披露，近三年及近期，中國國新負(fù)債總額分別為26.11億元、87.91億元、329.87億元和465.88億元；短期借款分別為1.88億元、7.26億元、10.16億元和68.05億元；長期借款分別為3.64億元、14.07億元、247.14億元和331.18億元。截至2016年9月末，公司銀行借款共計400.93億元，其中人民幣借款共計97.64億元，外幣借款共計全折人民幣303.29億元。
中國國新的募集說明書表示，“發(fā)行人債務(wù)規(guī)模增加以及集中償還可能會對中國國新構(gòu)成一定集中償債壓力。”募集說明書解釋稱，隨著該企業(yè)國有資產(chǎn)整合和國有資本運作職能持續(xù)發(fā)揮，國有資本經(jīng)營預(yù)算逐年增加，持續(xù)增加外部融資杠桿效應(yīng)，使得中國國新負(fù)債規(guī)模逐年大幅增長。
在一名國資研究專家看來，中國國新此次中期票據(jù)募集過程中透露出的信息看似很多，實則依舊“很少”。但隨著改革的推進(jìn)，中國國新的發(fā)展路徑將逐漸清晰。
在新一輪改革過程中，中國國新已經(jīng)將此前官網(wǎng)上對于自身定位的介紹修改為：“中國國新是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國有獨資公司和國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)，由國務(wù)院國資委代表國務(wù)院履行出資人職責(zé)，是國有資本運營公司試點企業(yè)”。
修改前，中國國新的職能定位為：“持有國資委劃入國新公司的有關(guān)中央企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)并履行出資人職責(zé)，配合國資委推進(jìn)中央企業(yè)重組；接收、整合中央企業(yè)整體上市后存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)及其他非主業(yè)資產(chǎn)，配合中央企業(yè)提高主業(yè)競爭力；參與中央企業(yè)上市、非上市股份制改革；對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行輔助性投資等”。
經(jīng)過蛻變，中國國新已經(jīng)成為一家專門從事國有資本經(jīng)營和國有股權(quán)管理的專業(yè)性公司，是國資委推進(jìn)中央企業(yè)股份制改革和布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要平臺，是實施中央企業(yè)國有資產(chǎn)整合和國有資本運作的操作主體，是具有投資功能的天然的國有資本運營公司。
身為中國國新的股東，國資委在2013年7月為中國國新增加注冊資本至75億元人民幣，2014年5月又增加至115億元人民幣。2014年12月中國國新實收資本增加至155億元人民幣。
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
主辦單位：茂名市中小企業(yè)服務(wù)中心
服務(wù)運營單位：茂名易商企業(yè)服務(wù)科技有限公司
