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過去一年的種種變數(shù)把新金融這個年輕的行業(yè)推至了發(fā)展的“十字路口”。
可以預(yù)見的是，步入2017年的新金融行業(yè)并不會跟爭議和挑戰(zhàn)揮手作別，合規(guī)化的過程是一個艱難而痛苦的“蛻變”之旅，過去幾年累積的風(fēng)險還將繼續(xù)釋放，行業(yè)去“泡沫”、洗牌的進程仍將持續(xù)。
同時，一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)也將走過業(yè)務(wù)和公司發(fā)展的探索期、“青春期”，逐步進入成熟期，準備接受資本市場的檢驗。但這個邁向IPO的過程并非坦途，從上市地點的選擇，到商業(yè)模式的合規(guī)性，再到資本的認可程度，都存在諸多不確定性。
另外，經(jīng)過前幾年的鋪墊和醞釀，包括農(nóng)村金融、互聯(lián)網(wǎng)保險等“潛力股”也有望在2017年爆發(fā)出活力，而去年已經(jīng)初見苗頭的新勢力——消費金融、民營銀行等也將繼續(xù)成為熱點。
一、互金行業(yè)繼續(xù)“去泡沫”
很多人用“冰火兩重天”來形容2016年中國的新金融行業(yè)，“市場之手”和“政府之手”共同伸向了這個曾經(jīng)野蠻生長的行業(yè)，攪動風(fēng)云。在行業(yè)的進入門檻變高、合規(guī)成本增加以及巨頭擴張的壓力之下，瘋狂涌入的熱潮開始退去，妥帖而體面地主動退出成為許多公司在2016年的選擇。
以P2P行業(yè)為例，零壹財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月30日，能夠檢測到的P2P借貸平臺共4,800家，其中正常運營的僅有1,613家(占到33.6%的比例)，環(huán)比下降3.9%。
2016年4月互金專項整治活動開幕以來，新上線平臺持續(xù)減少，11月僅上線2家平臺，而轉(zhuǎn)型及問題平臺數(shù)量持續(xù)維持高位，整個行業(yè)都處在迅速的“瘦身”過程中。
與此同時，2016年的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)一直處于“資本寒冬”之中，對于看不到清晰商業(yè)模式和盈利可能的互金企業(yè)，資本已經(jīng)喪失了熱情，曾經(jīng)為了拉動股價而進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的上市公司們也在持續(xù)“甩賣”持有的股份，熬不過的“資本寒冬”成為了許多互金平臺的催命符和行業(yè)泡沫破裂的前奏。
而2017年，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的洗牌和重整還將繼續(xù)發(fā)酵。除了監(jiān)管政策的進一步落地和市場競爭的加劇之外，一些高估值的“超級獨角獸”也開始承壓。
上市前融資次數(shù)太多、每輪融資估值都呈現(xiàn)戲劇性增長讓這些公司的上市之路愈發(fā)難走。
換言之，在資本充裕的時間點完成融資，在“資本寒冬”最嚴峻的時間點要求變現(xiàn)，或許將成為2017年戳破行業(yè)“泡沫”最尖銳的那根針。
二、第一波上市潮出現(xiàn)
如果把2013年算作互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)的“元年”，新金融行業(yè)在2017年即將進入高速發(fā)展的第5個年頭。
除了監(jiān)管落地、行業(yè)洗牌等趨勢的明晰，一批商業(yè)模式成熟、掌握牌照和流量優(yōu)勢的公司們也即將進入成熟期。2016年末，螞蟻金服、眾安保險、陸金所等巨頭以及拍拍貸、信而富等早期P2P公司中的代表都傳出了籌謀上市的消息。
以其中媒體和市場關(guān)注度最高的螞蟻金服為例，關(guān)于螞蟻金服擬于2017年上市的消息在過去的一年里從未停止。早在今年6月，阿里巴巴創(chuàng)始人、董事局主席馬云在澳門出席某活動時曾公開表示“很希望”螞蟻金服赴港上市。
而在今年11月，馬云以及阿里巴巴集團執(zhí)行副主席蔡崇信均強調(diào)此計劃并非必然。馬云表示，香港上市架構(gòu)落后，缺乏創(chuàng)新精神，只有香港準備好改革時，螞蟻金服才會考慮登陸香港。
另一家陸金所的情況與螞蟻金服大抵相似，近一兩年來上市傳聞不絕于耳。目前，參與陸金所控股IPO的四家投行花旗集團、美銀美林、摩根士丹利、中信證券已經(jīng)進場開始盡調(diào)，并計劃于明年一季度向港交所遞交A1上市申請表。
此外，包括眾安保險、拍拍貸、信而富、以及另外幾家新金融領(lǐng)域的公司也傳出了在進行審計和盡調(diào)。但對于上市傳聞，這些公司并沒有給出過正面的回應(yīng)，大都表示“不予置評”。
作為近幾年中國成長最快的一個行業(yè)，新金融領(lǐng)域中的領(lǐng)軍企業(yè)，不管是業(yè)務(wù)規(guī)模、還是發(fā)展程度都到了邁入資本市場的階段。只是眼下，不管是上市地點的選擇，還是商業(yè)模式的合規(guī)性，不管是增長的可持續(xù)性，還是資本的認可程度，都存在諸多不確定性。
2017年，巨頭們的上市之路到底會如何推進，可能是最有懸念也最值得期待的一件事了。
三、“潛力股”的成長期
在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的早期，許多所謂的“風(fēng)口”存在時間都很短，因為互聯(lián)網(wǎng)金融的進入門檻較低，每一個機會出現(xiàn)之后都有許多公司一擁而上，將一片“藍海”瞬間廝殺成一片“紅�！保�(jīng)風(fēng)光無限的P2P行業(yè)就是最佳例證。
不過即便如此，也不能斷言新金融行業(yè)里已經(jīng)沒有機會了。相反，這一兩年內(nèi)，除了已經(jīng)爆發(fā)的新勢力，還有一些不可忽略的潛力股，它們正在蟄伏、醞釀著拓寬新金融的賽道。
比如繼消費金融之后的又一個萬億級市場——農(nóng)村金融，《中國農(nóng)村金融發(fā)展報告(2015)》、《中國“三農(nóng)”互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告(2016)》中顯示，自2014年起，我國“三農(nóng)”金融缺口超過3萬億元，只有27%的農(nóng)戶能從正規(guī)渠道獲得貸款，40%以上有金融需求的農(nóng)戶難以獲得貸款，農(nóng)村市場有著巨大的想象空間。
一份公開資料顯示，去年以來，宣布以“‘三農(nóng)’領(lǐng)域”為業(yè)務(wù)重心的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺不少于20家，其中不少已經(jīng)完成B輪融資。從新金融巨頭螞蟻金服、京東金融到基于垂直領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司在農(nóng)村金融的布局都已經(jīng)初見雛形。
一方面，這些企業(yè)通過線下渠道獲客，場景深入到農(nóng)資農(nóng)機購買、農(nóng)產(chǎn)品銷售等多個環(huán)節(jié)，另一方面，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過線上數(shù)據(jù)審批，提高效率、擴大服務(wù)范圍。
除了農(nóng)村金融，近兩年迅速崛起的另外一個市場是互聯(lián)網(wǎng)保險。
在2013年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險規(guī)模只有300億元，開通互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的保險公司只有59家。到了2016年，互聯(lián)網(wǎng)保險保費規(guī)模已經(jīng)達到2234億元，開通互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的保險公司數(shù)量超過100家，漲勢驚人。
當然，互聯(lián)網(wǎng)保險市場規(guī)模的迅速擴張與資本的助力也不無關(guān)系，從2014年到2016年7月，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)共發(fā)生55起融資事件。其中2015年增長明顯，共有29起互聯(lián)網(wǎng)保險投資事件，相比2014年增長262%。
農(nóng)村金融與互聯(lián)網(wǎng)保險都處在蓄勢待發(fā)的“井噴”前夜，2017年或許會在市場增量上再次迎來突破。另外，消費金融、民營銀行牌照數(shù)量逐步增多，市場競爭日益激烈，明年也是這兩個細分行業(yè)發(fā)展的一個關(guān)鍵時期。
四、金融+科技的爆發(fā)期
在2016年，在定位和認知上，新金融行業(yè)完成了從“互聯(lián)網(wǎng)金融”到“金融科技”的過渡。
相比“互聯(lián)網(wǎng)金融”，“金融科技”這個詞更聚焦于以大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)等代表的新一輪信息技術(shù)的應(yīng)用與普及，并強調(diào)它們對于提升金融效率和優(yōu)化金融服務(wù)的重要作用。
根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，2015年,全球投入“金融科技”領(lǐng)域的資金高達191億美元,是2011年的近8倍。過去5年,超過400億美元的資金流入這個領(lǐng)域。在強勢資本的支持下,全球已有超過2000家的金融科技公司。
雖然此前行業(yè)內(nèi)對于金融科技的使用程度，包括大數(shù)據(jù)真正發(fā)揮效用的能力一直有所質(zhì)疑，資本與創(chuàng)業(yè)公司的迅速涌入也有“泡沫”嫌疑，但這些并不能掩蓋金融與科技正在深度融合的趨勢。
尤其，隨著這些金融科技企業(yè)已經(jīng)完成了前期的數(shù)據(jù)積累以及金融與科技的初步磨合，下一步就是拓展應(yīng)用的深度和廣度�？萍嫉膽�(yīng)用也逐漸滲透到資產(chǎn)的獲取、風(fēng)控、貸后管理等全流程，金融科技能力將成為新金融企業(yè)最核心的競爭力。
2017年，平臺之間的“流量之爭”或許仍在，但是“金融科技”之戰(zhàn)才是決定公司未來命運的關(guān)鍵。
五、互聯(lián)網(wǎng)資管的規(guī)范
去年末的招財寶事件帶出了一個新命題，那就是隨著互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)(或者稱互聯(lián)網(wǎng)資管行業(yè))的發(fā)展，其商業(yè)模式，以及操作過程中的風(fēng)控、增信、杠桿等所引發(fā)的問題和潛在的風(fēng)險。
近年來，隨著新金融行業(yè)的發(fā)展開始走向成熟，無論是投資人們的需求還是一些互金平臺的發(fā)展重心都開始從單純的“理財”轉(zhuǎn)向外延更廣、專業(yè)度更高的“資產(chǎn)管理”。
而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的參與打亂了資產(chǎn)管理行業(yè)原有的產(chǎn)品門檻和牌照壁壘。在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展之前，銀行和信托公司是非標準化產(chǎn)品的主要提供方，而券商、基金、保險則是標準化產(chǎn)品的主要提供方。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的快速發(fā)展和不斷創(chuàng)新，互金平臺已經(jīng)成為新的非標產(chǎn)品提供方，PPP、供應(yīng)鏈金融、消費金融、股權(quán)眾籌、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、保理、融資租賃等均構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的重要創(chuàng)新品類。
從目前的發(fā)展狀況來看，互聯(lián)網(wǎng)資管市場規(guī)模已經(jīng)很大，長遠來看發(fā)展?jié)摿Ω�，但如何�?guī)范卻成為一個關(guān)鍵命題。
互金平臺資產(chǎn)類型的多樣化帶來了風(fēng)險的多樣化，資產(chǎn)質(zhì)量參差不齊、平臺的資產(chǎn)管理能力、風(fēng)控能力、客戶辨識和管理能力有待提高以及投資者本身的成熟度和風(fēng)險承擔能力有待商榷，這些都在倒逼資管行業(yè)的監(jiān)管逐步完善。
2017年，互聯(lián)網(wǎng)資管市場如何在規(guī)模高速增長的同時邁向合規(guī)化，產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)及底層資產(chǎn)的信息披露在互聯(lián)網(wǎng)端的信息披露如何更加透明，以及評估投資人的KYC體系（Know your customer）如何更合理等都是亟待解決的問題。
六、金融牌照“集郵”期
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到這個階段，現(xiàn)在你問十家互金公司，起碼八家會告訴你下階段的重點之一是：拿牌照。
除了早期已經(jīng)率先卡位的BATJP(百度、阿里巴巴、騰訊、京東、平安集團)旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊，今年逐步走入大眾視野之內(nèi)的一些脫胎于行業(yè)巨頭的金融平臺也都在積極“集郵”。包括萬達、恒大等地產(chǎn)業(yè)巨頭，海爾、美的等制造業(yè)龍頭企業(yè)，小米、美團、樂視等互聯(lián)網(wǎng)公司等都在近兩年年收獲了不少金融牌照。
例如，蘇寧云商旗下的蘇寧金融，目前已拿下第三方支付、消費金融、小貸公司、商業(yè)保理、基金支付、基金銷售、私募基金、保險銷售、企業(yè)征信、預(yù)付卡、海外支付、融資租賃等12個行業(yè)牌照(包括備案資質(zhì))，加上最近收獲的民營銀行牌照，共計13張。
此外，在金融領(lǐng)域野心勃勃的萬達、小米，新進入的美團等都在不惜血本地申請和收購牌照。其中，萬達已經(jīng)拿下了第三方支付快錢、網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，參股了銀行、百年人壽、北銀消費金融公司等。
小米則在今年大手筆收購了第三方支付牌照，落戶重慶的小米小貸也擁有互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，同時還與聯(lián)合新希望集團、紅旗連鎖共同發(fā)起成了民營銀行。美團也后來居上，接連收獲了第三方支付牌照、參股了民營銀行。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，常見的金融牌照可分為大牌照和小牌照，大牌照如銀行、證券、保險、信托、基金等;小牌照如消費金融公司、第三方支付、小貸公司、保理公司、基金代銷、保險經(jīng)紀等。
大牌照申請難度很大，多數(shù)企業(yè)集團心有余而力不足。小牌照方面，隨著申請機構(gòu)的增多，包括過去門檻較低的基金代銷、保險經(jīng)紀等，難度也略有提升。與此同時，監(jiān)管也在加緊規(guī)范這些牌照的用途。
例如，最近上海金融辦就發(fā)布了《上海市小額貸款公司互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務(wù)專項監(jiān)管指引》，對“互聯(lián)網(wǎng)小貸”的定義，公司的設(shè)立條件，業(yè)務(wù)開展資質(zhì)等重新做了闡釋和界定。
互聯(lián)網(wǎng)金融強監(jiān)管的思路已經(jīng)明晰，在互聯(lián)網(wǎng)金融沒有專屬牌照的情況下，一切跟其業(yè)務(wù)有相關(guān)性的金融、類金融牌照都會成為互金企業(yè)搶奪的重點。與早期先上業(yè)務(wù)搶占市場的策略不同，去年大舉布局互金業(yè)務(wù)的公司基本都是先拿牌照再上業(yè)務(wù)。2017年，金融牌照的搶奪必然會愈發(fā)激烈。
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
主辦單位：茂名市中小企業(yè)服務(wù)中心
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