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隨著一些假設(shè)在2016年被逐一打破，2017年將對政策制定者及市場帶來新一輪的挑戰(zhàn)。英國脫歐、特朗普勝選、美元升值、通脹重臨個別成熟市場，以及美國、亞洲和歐洲的財政與金融政策的分歧加劇，利率長期維持低水平的可能性正被重新審視。
而中國經(jīng)濟(jì)放緩、日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、歐盟區(qū)內(nèi)即將舉行的選舉、對于歐盟一體化的疑慮，以及亞洲區(qū)內(nèi)外緊張的地緣政治，都將2017年帶進(jìn)了更大的不確定性�！�2017年環(huán)球經(jīng)濟(jì)將更接近一個曲折點，各界對經(jīng)濟(jì)能否維持低而穩(wěn)定的增長疑慮加重，加上金融市場的穩(wěn)定性受到考驗，可能會出現(xiàn)高增長及金融市場保持穩(wěn)定，或周期性衰退及難以平伏的不穩(wěn)定兩種情況�！鄙砑鎶W巴馬總統(tǒng)全球發(fā)展委員會主席的安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃利安 (Mohamed A. El-Erian)在2017亞洲金融論壇上分析稱，兩種方向取決于成熟經(jīng)濟(jì)體的政策重心，最終實現(xiàn)高包容性的增長及金融穩(wěn)定。
值得注意的是，現(xiàn)場嘉賓認(rèn)為，特朗普上臺、美國政策的不明朗，將是今年全球經(jīng)濟(jì)增長最大的不確定因素。
政策重心決定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定
對于新興經(jīng)濟(jì)體忙于應(yīng)付資金撤離、貨幣貶值、全球化倒退，而保護(hù)主義抬頭的情況，證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會行政總裁、國際證券事務(wù)監(jiān)察委員會組織會主席歐達(dá)禮(Ashley Ian Alder)表示，世界各國監(jiān)管當(dāng)局的兩大重心，一是針對“大而不能倒”(too big to fall)，即如何進(jìn)一步健全和充實世界主流銀行的穩(wěn)健度和健康度;第二有關(guān)低利率時代如何存活，其中涉及各國的貨幣政策、財政政策、不同的司法轄區(qū)和不同國家的差異性等問題。
歐達(dá)禮稱，在新一輪金融危機(jī)發(fā)生后，包括發(fā)達(dá)國家和亞洲經(jīng)濟(jì)體等在內(nèi)的一些地區(qū)，反全球化的思潮正在出現(xiàn)，涉及到更多的地方保護(hù)主義以及美國大選所帶來的一系列不確定性，與此同時，在政策執(zhí)行層面，美國、歐盟、亞洲等各國采取的財政政策和貨幣政策的差異性越來越大。
自2008年全球金融危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不均，大宗商品價格經(jīng)歷了大漲大跌，全球金融監(jiān)管面臨重大改革;而美國貨幣政策在三輪量化寬松之后開始收緊，歐盟區(qū)和日本仍然在努力推動經(jīng)濟(jì)增長。
面對充滿變化的2017年，埃利安分析稱，2017年環(huán)球經(jīng)濟(jì)將更接近一個曲折點，各界對經(jīng)濟(jì)能否維持穩(wěn)定的增長疑慮加重，加上金融市場的穩(wěn)定性受到考驗，可能會出現(xiàn)兩種結(jié)果：一是高增長及金融市場維持穩(wěn)定; 二是市場出現(xiàn)周期性的衰退及難以平復(fù)的不穩(wěn)定。至于最后會出現(xiàn)哪個結(jié)果，關(guān)鍵在于各國的政策重心，由過度依賴中央銀行，轉(zhuǎn)而采取一套更全面的政策，充分運用一系列經(jīng)濟(jì)工具，去應(yīng)對結(jié)構(gòu)性及周期性的波動，實現(xiàn)高包容性的增長及金融穩(wěn)定。
埃利安建議，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要任務(wù)是改革，比如稅制改革、放松管制、基礎(chǔ)設(shè)施的投入，以及對勞動力市場改革;其次是減少對于貨幣政策的依賴，更多地依靠財政政策;最后還要強(qiáng)化歐洲的地區(qū)架構(gòu)，加強(qiáng)全球的架構(gòu)。
歐洲銀行管理局主席安德烈恩瑞亞(Andrea Enria)表示，為應(yīng)對此輪金融市場出現(xiàn)的危機(jī)，雖然已經(jīng)出臺越來越多的國際協(xié)議、國際公約以及國際協(xié)調(diào)措施，然而國際標(biāo)準(zhǔn)依舊太少，需要重新思考監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)間存在的不協(xié)調(diào)性。
“首先需要對監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行修復(fù)，例如歐洲的28個歐盟成員國之間需要一套單一的監(jiān)管規(guī)則;其次，需要修復(fù)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表�！倍魅饋啽硎荆瑲W盟需要在銀行聯(lián)盟和監(jiān)管聯(lián)盟的基礎(chǔ)上，成立共同存款保證聯(lián)盟，同時通過修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表有效的改善歐洲銀行的資本充足率，“在確保金融機(jī)構(gòu)輕裝上陣，穩(wěn)步前行，從而使歐洲金融市場恢復(fù)活力�！�
全球經(jīng)濟(jì)增長的最大挑戰(zhàn)
法國中央銀行榮譽行長諾亞(Christian Noyer)認(rèn)為，不應(yīng)該忽視世界經(jīng)濟(jì)增長正面的因素。歐洲金融危機(jī)已經(jīng)基本過去，今年歐洲經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計在1.7%左右，全球經(jīng)濟(jì)增長亦將得到改善。“石油生產(chǎn)國限產(chǎn)措施達(dá)成一致，隨著時間推移，能源價格將逐漸恢復(fù)正常，而中國經(jīng)濟(jì)重新平衡是一個非常重要的因素�！敝Z亞表示。
當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)面臨三個風(fēng)險點，諾亞認(rèn)為，首先是要保持經(jīng)濟(jì)的開放性，以推動全球經(jīng)濟(jì)增長;其次是金融領(lǐng)域過度監(jiān)管或過度不監(jiān)管同樣會對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響;第三關(guān)于英國脫歐進(jìn)程，歐盟也應(yīng)小心退出單一市場后規(guī)則的變化�！坝摎W對整個歐盟的影響較小，很多投資可能會轉(zhuǎn)移到歐盟其他國家�！�
值得注意的是，對于推動全球經(jīng)濟(jì)增長的最大挑戰(zhàn)，現(xiàn)場測試結(jié)果表明，46%的現(xiàn)場人士認(rèn)為特朗普上臺、美國政策的不明朗是最大因素，22%認(rèn)為保護(hù)主義會有問題，11%認(rèn)為挑戰(zhàn)在于地緣政治增長，而認(rèn)為挑戰(zhàn)來自中國經(jīng)濟(jì)減速和收入不均增加的比例分別是10%和6%。
中國投資有限責(zé)任公司董事長兼首席執(zhí)行官丁學(xué)東解釋稱，需要對全球化進(jìn)行反思，提出更好的全球化的方案，在全球化過程中讓各國盡量均衡的收益，包括產(chǎn)業(yè)鏈的上游、中游和下游都獲得包容性增長。
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