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在區(qū)塊鏈行業(yè)，“國(guó)內(nèi)有激進(jìn)的私募股權(quán)投資公司，確實(shí)已經(jīng)投進(jìn)去了很大資金，但更多的機(jī)構(gòu)還是處于研究跟蹤階段�！苯�，上海某國(guó)內(nèi)排名前十的私募股權(quán)投資公司項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者透露。
與普通的股權(quán)投資不同，區(qū)塊鏈行業(yè)的投資，可以用比特幣等代幣支付來(lái)購(gòu)買(mǎi)初創(chuàng)公司的股權(quán)，并且，初創(chuàng)公司或者新創(chuàng)的代幣在募集資金時(shí)，也可以選擇在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上以類似眾籌的模式進(jìn)行，門(mén)檻更低、參與者更眾，而這種模式就被稱為代幣融資活動(dòng)（ICO融資）。
2017年以來(lái)比特幣最高上漲達(dá)到3倍左右，新品種以太幣自2015年9月上線，短短不到2年，價(jià)格從1.32美元最高上漲到400美元左右。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，而自2013-2017年2月，超過(guò)10萬(wàn)美元的ICO項(xiàng)目投資回報(bào)率，有12%位于1-5倍之間，有25%位于5-10倍之間，有10%位于100-200倍之間，有3%獲得了超過(guò)200倍的回報(bào)。
全球ICO融資規(guī)模，也從2015年的1400萬(wàn)美元爆發(fā)式增長(zhǎng)到2017年上半年的12億美元。
無(wú)論散戶還是機(jī)構(gòu)，人群的情緒逐漸癲狂。
從郁金香熱到股票瘋狂，“都逃不了一個(gè)周期模式，從大牛階段、大叔階段、大爺階段到大媽階段，而ICO進(jìn)入大媽階段，就等著黑天鵝了�！眹�(guó)家發(fā)展改革委國(guó)際合作中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬(wàn)喆對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)道。
終于，9月4日下午3時(shí)，央行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，全面取締ICO融資，市場(chǎng)流動(dòng)性瞬間凍結(jié)。
ICO井噴
在聚焦ICO之前，中國(guó)人民銀行正忙于應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融。
央行副行長(zhǎng)潘功勝今年年初對(duì)媒體透露，央行在2016年6月份前后啟動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作，第一階段，用了幾個(gè)月的時(shí)間對(duì)全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、形態(tài)進(jìn)行排查，之后才進(jìn)入第二階段的清理整頓工作。
當(dāng)時(shí)，央行、工業(yè)和信息化部、公安部、財(cái)政部、國(guó)家工商總局、國(guó)務(wù)院法制辦、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等十個(gè)部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。
而之所以耗時(shí)，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)包含P2P、第三方支付、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等多種多樣的形態(tài)，不同形態(tài)的規(guī)則制定也有區(qū)別，有的已經(jīng)清晰，有的則還在制定之中。
幾個(gè)月之后，2017年3月，央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度愈發(fā)變得明確。潘功勝表示，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)“清理整頓工作必須進(jìn)行”。
進(jìn)入2017年，代幣、ICO漸漸蓋過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年之前，國(guó)內(nèi)ICO項(xiàng)目數(shù)量?jī)H為5個(gè)，但2017年僅1-4月單月就達(dá)到8個(gè)，6月單月數(shù)量27個(gè)；全球ICO融資額，2015年、2016年分別為1400萬(wàn)美元、2.2億美元，但到了2017年上半年卻井噴至12.7億美元。
2017年1月，央行聯(lián)合上海市金融辦、北京市金融工作局，組成聯(lián)合檢查組，分別在上海、北京，進(jìn)駐火幣網(wǎng)、幣行、比特幣中國(guó)等比特幣、萊特幣交易平臺(tái)，開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，還約見(jiàn)了相關(guān)平臺(tái)的主要負(fù)責(zé)人，要求其依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)格開(kāi)展自查、進(jìn)行清理整頓。
4個(gè)月后，據(jù)媒體報(bào)道，這些網(wǎng)站每周都必須向央行匯報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、ICO交易情況等。
2017年2月，最高人民檢察院向媒體透露，全國(guó)檢察機(jī)關(guān)將嚴(yán)懲非法吸收公眾存款、集資詐騙等涉眾型犯罪、地下錢(qián)莊、網(wǎng)絡(luò)傳銷等犯罪。
同期，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)開(kāi)始提示公眾“警惕原始股誘餌、防范非法傳銷”，指出一些公司以即將上市為噱頭、利用“原始股”“轉(zhuǎn)板”為幌子虛假宣傳，以傳銷方式向不特定對(duì)象募集資金。此前，證監(jiān)會(huì)等15個(gè)部門(mén)聯(lián)合公布了《股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》指出，股權(quán)眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)融資，具有公開(kāi)、小額、大眾的特征，必須依法監(jiān)管。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，參與ICO投資的人，在廣東、浙江、北京、江蘇和山東最多，另?yè)?jù)一些ICO平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商介紹，監(jiān)管方面，北京、上海最嚴(yán)格。
2017年4-5月，北京市金融工作局在海淀區(qū)、順義區(qū)組織開(kāi)展打擊非法集資宣傳活動(dòng)；2017年5月，國(guó)務(wù)院處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議督導(dǎo)組到貴州省開(kāi)展督導(dǎo)調(diào)研工作，當(dāng)月，貴州在全省展開(kāi)防范和處置非法集資集中宣傳月活動(dòng)。
宣傳力度在不斷加強(qiáng)。2017年4月，江蘇省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)傳銷識(shí)別指南》（2017年版），曝光了26種定性為傳銷的數(shù)字貨幣項(xiàng)目，指出特定機(jī)構(gòu)為了吸引投資人，將貨幣價(jià)格炒高，一旦時(shí)機(jī)成熟就集中拋售，套現(xiàn)跑路，導(dǎo)致投資者血本無(wú)歸，典型案例包括珍寶幣、馬克幣、百川幣、維卡幣、中華幣、貝塔幣等。
2017年6月，央行官網(wǎng)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，指出個(gè)別企業(yè)冒用央行名義發(fā)行數(shù)字貨幣，其行為可能涉嫌傳銷和詐騙。
但無(wú)論怎樣提示風(fēng)險(xiǎn)，都無(wú)法澆滅瘋狂的情緒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年6月，ICO參與人次從上月的不足1萬(wàn)人，迅速飆升為將近6萬(wàn)人，融資金額則躥升為超過(guò)14億元，5月的數(shù)字僅為2億元。比特幣價(jià)格在8月13日上漲到每枚2.8萬(wàn)元，僅在8月份漲幅就超過(guò)40%，在央行出手之前的9月2日，比特幣甚至一度上漲到3.2萬(wàn)元。
從風(fēng)險(xiǎn)2.0到3.0
對(duì)于ICO這種創(chuàng)新性的事物，如何定性此前并沒(méi)有明確。
姚前出任央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)，恰是在爭(zhēng)論最激烈的時(shí)候。此前擔(dān)任央行科技司副司長(zhǎng)的姚前6月撰文指出：“應(yīng)該理性看待ICO，它是新鮮事物，技術(shù)性強(qiáng)，對(duì)其屬性界定和價(jià)值認(rèn)知，仍存很大的爭(zhēng)議和分歧。”
8月16日，北京市金融局局長(zhǎng)霍學(xué)文在某次會(huì)議中說(shuō)：“區(qū)塊鏈創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新，ICO的創(chuàng)新，如果不控制好風(fēng)險(xiǎn)，那么所有的創(chuàng)新一定會(huì)走向它的反面。如果說(shuō)傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)是1.0，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是2.0，那么，現(xiàn)在區(qū)塊鏈和ICO風(fēng)險(xiǎn)就是3.0�！�
同期，《2017年上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》在貴陽(yáng)舉辦的“區(qū)塊鏈ICO行業(yè)生態(tài)體系建設(shè)研討會(huì)”上發(fā)布。報(bào)告是由國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)撰寫(xiě)的，委員會(huì)成立于2016年8月，主任是國(guó)家信息化專家咨詢委員會(huì)常務(wù)副主任周宏仁，副主任是全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局原局長(zhǎng)高盧麟，其他委員來(lái)自于政府機(jī)構(gòu)、科研院所和企業(yè)。從人員構(gòu)成上不難看出，除央行和金融局之外，委員會(huì)對(duì)ICO的態(tài)度也至關(guān)重要。
在這份報(bào)告中，并沒(méi)有過(guò)多的定性判斷語(yǔ)言，但是卻通過(guò)詳細(xì)而準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，對(duì)ICO作出了描述：2017年以來(lái)，ICO項(xiàng)目累計(jì)融資規(guī)模，折合人民幣總計(jì)26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)到10.5萬(wàn)，并且，上線項(xiàng)目的頻率正呈指數(shù)級(jí)加速趨勢(shì)，ICO融資規(guī)模、用戶參與程度也是一樣的加速趨勢(shì)。
山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓，8月28日，市場(chǎng)上流傳著監(jiān)管要打擊ICO的消息，比特幣當(dāng)天的跌幅超過(guò)3%；8月30日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)首先出手，發(fā)布《關(guān)于防范各類以ICO名義吸收投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示》，指出：“國(guó)內(nèi)外部分機(jī)構(gòu)采用誤導(dǎo)性宣傳”“其中涉嫌詐騙、非法證券、非法集資等行為”，并要求中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的會(huì)員單位共同抵制違法違規(guī)行為。
9月1日，《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章，開(kāi)篇第一句就是：“龐氏騙局往往披著金融創(chuàng)新的外衣。”
9月4日，央行會(huì)同網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)七個(gè)部門(mén)，下發(fā)《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，開(kāi)篇即明確對(duì)代幣發(fā)行融資活動(dòng)定性，公告中指出，“本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)”。
在公告中，央行措辭嚴(yán)厲地要求任何組織和個(gè)人不得非法從事代幣發(fā)行融資活動(dòng)，加強(qiáng)代幣融資平臺(tái)的管理，各類金融機(jī)構(gòu)和非銀行支付機(jī)構(gòu)不得開(kāi)展與代幣發(fā)行融資交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，社會(huì)公眾應(yīng)當(dāng)提高警惕，要充分發(fā)揮行業(yè)組織的自律作用。
監(jiān)管趨嚴(yán)
9月4日，作為公告的配套落實(shí)政策，央行下發(fā)《中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部關(guān)于落實(shí)對(duì)代幣發(fā)行融資開(kāi)展清理整頓工作加強(qiáng)支付結(jié)算管理的通知》，要求商業(yè)銀行和支付機(jī)構(gòu)立刻停止為現(xiàn)有ICO平臺(tái)提供各類支付結(jié)算服務(wù)，包括禁止提供賬戶開(kāi)立、登記、交易、清算、結(jié)算的服務(wù)。
在業(yè)務(wù)方面，各個(gè)平臺(tái)要立刻停止法定貨幣與代幣，“虛擬貨幣”之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買(mǎi)賣(mài)或作為中央對(duì)手方買(mǎi)賣(mài)代幣或虛擬貨幣，各平臺(tái)也不得為代幣、虛擬貨幣提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)。
對(duì)于已經(jīng)完成代幣發(fā)行融資等組織和個(gè)人，《通知》要求應(yīng)當(dāng)作出清退等安排。
《通知》還要求銀行和支付機(jī)構(gòu)如果發(fā)現(xiàn)大額或高頻出金或入金交易，應(yīng)當(dāng)立即采取限制性措施，防止出現(xiàn)卷款跑路。
“這相當(dāng)于一刀切的方式�！眹�(guó)家發(fā)展改革委國(guó)際合作中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬(wàn)喆對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)道。
據(jù)媒體報(bào)道，ICO行業(yè)內(nèi)部用“團(tuán)滅”來(lái)形容央行公告后的狀況。許多ICO平臺(tái)已經(jīng)著手清退工作，把募集到的代幣原路返回給投資者，但是許多代幣融資得到的資金已經(jīng)花銷掉，清退壓力極大。此外，已經(jīng)用法定貨幣買(mǎi)了代幣的人們，現(xiàn)在既無(wú)法賣(mài)出套現(xiàn)、也無(wú)法把代幣轉(zhuǎn)出或轉(zhuǎn)入移動(dòng)到其他平臺(tái)，比特幣的價(jià)格從3.2萬(wàn)元的高點(diǎn)下跌到9月5日的2.3萬(wàn)元。
北京金融局是響應(yīng)最快的機(jī)構(gòu)，就在當(dāng)天下午，其下設(shè)機(jī)構(gòu)也發(fā)布《關(guān)于配合開(kāi)展代幣融資交易平臺(tái)清理整頓工作的通知》，要求各ICO平臺(tái)在每天17：00之前，書(shū)面報(bào)告其運(yùn)行情況、清理清退工作情況、客戶資金余額等。
根據(jù)北京金融局的要求，對(duì)于已經(jīng)發(fā)行或已經(jīng)完成的ICO項(xiàng)目，各平臺(tái)都需要制定具體清退方案，并報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)，此外，各個(gè)平臺(tái)的股東、實(shí)際控制人以及高管團(tuán)隊(duì)，都需要留在北京，以配合平臺(tái)清理整頓工作。
上海金融辦9月8日在其網(wǎng)站轉(zhuǎn)載新聞，提到上海市檢察院出臺(tái)《上海檢察機(jī)關(guān)關(guān)于充分發(fā)揮金融檢查職能懲治金融犯罪防范金融風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，指出，“著力懲治假金融創(chuàng)新之名實(shí)施的新型金融犯罪”。
廣東省金融辦則在其網(wǎng)站醒目位置，轉(zhuǎn)載了《金融時(shí)報(bào)》的文章：《七部委全面叫停ICO非法融資印發(fā)業(yè)界思考》。8月31日，廣東省公安廳召開(kāi)專題會(huì)議，研究部署打擊金融領(lǐng)域突出犯罪與防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作，會(huì)議要求，“牢牢把握互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪發(fā)展走勢(shì)和規(guī)律特點(diǎn)”。
“未來(lái)的監(jiān)管肯定會(huì)更加嚴(yán)格的，因?yàn)橐郧皫缀鯖](méi)有監(jiān)管，現(xiàn)在要把它納入到監(jiān)管體系里�！比f(wàn)喆對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
主辦單位：茂名市中小企業(yè)服務(wù)中心
服務(wù)運(yùn)營(yíng)單位：茂名易商企業(yè)服務(wù)科技有限公司
