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回顧過(guò)去這一年，對(duì)于美國(guó)金融體系來(lái)說(shuō)，2017年的主題有五個(gè)：共和黨企業(yè)稅改法案通過(guò)；大銀行依然差勁；美聯(lián)儲(chǔ)只微調(diào)了貨幣政策；債務(wù)高筑；已解除政府職位的人員擔(dān)任監(jiān)管機(jī)構(gòu)要職。
銀行仍然大且“壞”
六大銀行已經(jīng)為2007-08年金融危機(jī)前后的各種欺詐行為支付了數(shù)十億美元的賠償金，但這并沒(méi)有阻止他們?cè)?017年處理新的罰款。因涉嫌欺詐、向非裔美國(guó)人和拉丁裔抵押貸款人提供比白人借款人的借款利率更高的貸款，美國(guó)最大的銀行摩根大通同意支付5300萬(wàn)美元的罰款。美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局對(duì)花旗集團(tuán)處以2880萬(wàn)美元的罰款，因該公司未向抵押貸款者說(shuō)明如何避免喪失贖回權(quán)，使他們難以申請(qǐng)救濟(jì)，從而遭受損失。美國(guó)銀行因在試圖拯救自己家園的加州夫婦問(wèn)題上處理不當(dāng)，被處以4500萬(wàn)美元的罰款。
但是與2016年一樣，2017年六大銀行中最受關(guān)注的是富國(guó)銀行。2017年，美國(guó)富國(guó)銀行的虛假賬戶(hù)丑聞并沒(méi)有就此落幕，公司員工在未經(jīng)客戶(hù)允許情況下開(kāi)設(shè)的虛假賬戶(hù)數(shù)量可能由2016年報(bào)道的200萬(wàn)個(gè)增長(zhǎng)至約350萬(wàn)個(gè)。富國(guó)銀行也因此被處以1.42億美元的賠償金。
富國(guó)銀行也陷入了更小的丑聞之中。據(jù)悉，在客戶(hù)并不需要投保的情況下，富國(guó)銀行向80萬(wàn)名從富國(guó)銀行獲得汽車(chē)貸款的客戶(hù)手中收取了車(chē)險(xiǎn)費(fèi)。同時(shí)，它在沒(méi)有妥善披露貸款用途的情況下提高了某些客戶(hù)的抵押貸款利率，并在未經(jīng)授權(quán)的情況下對(duì)部分抵押貸款擅自進(jìn)行調(diào)整。
《格拉斯-斯蒂格爾法案》未恢復(fù)
在競(jìng)選期間，民主黨和共和黨都要求恢復(fù)《格拉斯-斯蒂格爾法案》。但是特朗普政府的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)Steven Mnuchin曾多次明確表示，特朗普政府不會(huì)推行這樣的政策，并對(duì)這種呼吁表示反對(duì)。
為了強(qiáng)調(diào)對(duì)美國(guó)監(jiān)管制度的蔑視，財(cái)政部長(zhǎng)Steven Mnuchin還主持了美國(guó)金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)的投票表決會(huì)議，以6：3的結(jié)果撤銷(xiāo)了針對(duì)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）將對(duì)美國(guó)金融體系構(gòu)成潛在威脅的指控。因此，美國(guó)國(guó)機(jī)集團(tuán)將不再需要提供金融市場(chǎng)定期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，為在上一次金融危機(jī)中發(fā)揮了中心作用的指控進(jìn)行贖罪。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也對(duì)這一舉措表示支持。
美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局的抨擊
去年11月，美國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）的首任主管理查德·科德雷（Richard Cordray）辭去了主管一職，對(duì)公民安全構(gòu)成重大打擊。消費(fèi)者金融保護(hù)局是奧巴馬政府成立的新金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，旨在避免2008年金融危機(jī)的重演，科德雷是前任總統(tǒng)奧巴馬任命的首任主管。
2011年，奧巴馬總統(tǒng)簽署生效了《多德-弗蘭克法案》。在科德雷執(zhí)掌美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局的6年里，這個(gè)擁有1600名職工的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)取得了諸多成就：它向消費(fèi)者提供了119億美元的執(zhí)法行動(dòng)救濟(jì)，超過(guò)2910萬(wàn)人從中受益，受理了120萬(wàn)件消費(fèi)者投訴案件，并及時(shí)回應(yīng)了97%的消費(fèi)者的擔(dān)憂(yōu)。
盡管如此，特朗普總統(tǒng)還是任命白宮預(yù)算管理局局長(zhǎng)馬瓦尼（Mick Mulvaney）擔(dān)任美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局的新一任主管。但請(qǐng)記住馬瓦尼并不支持保護(hù)消費(fèi)者。
而在美國(guó)貨幣監(jiān)理署這邊，約瑟夫-奧丁（Joseph Otting）被證實(shí)出任美國(guó)貨幣監(jiān)理署署長(zhǎng)一職。這樣，奧丁將能夠幫助特朗普政府重新實(shí)施后危機(jī)時(shí)代的銀行監(jiān)管措施。
美聯(lián)儲(chǔ)及債務(wù)泡沫
2017年，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三度宣布加息。因擔(dān)心利息上調(diào)幅度加大或?qū)?dǎo)致市場(chǎng)崩潰，因此，美聯(lián)儲(chǔ)的每一次加息幅度都非常小，通常為25個(gè)基點(diǎn)。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去三次加息總共提高了75個(gè)基點(diǎn)。短期利率目前位于1.25%至1.5%的范圍內(nèi)。
美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)透露將通過(guò)加息提高美元實(shí)力。作為其中的一個(gè)信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)將在2018年得到進(jìn)一步改善。特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席鮑威爾將于2018年2月正式執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)。在政策方面，盡管鮑威爾曾提倡放松對(duì)美國(guó)大銀行的監(jiān)管力度，但他還將延續(xù)前任主席耶倫和伯南克的做法。這是因?yàn)榱畠r(jià)貨幣將會(huì)加快股市迅速增長(zhǎng)，而快速加息或?qū)p害美國(guó)的債券市場(chǎng)。
現(xiàn)實(shí)情況是，美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普政府也擔(dān)心將大量債券重新賣(mài)回資本市場(chǎng)將導(dǎo)致更大范圍的債券拋售，這就可能將導(dǎo)致另一場(chǎng)信貸緊縮，甚至可能造成經(jīng)濟(jì)衰退，這還不包括各大銀行因企業(yè)（債券）所遭受的損失。
僵尸公司
受美聯(lián)儲(chǔ)低利息的影響，美國(guó)未償還企業(yè)債規(guī)模已經(jīng)從危機(jī)前的3.4萬(wàn)億美元增加至6.4萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。去年10月1日前，美國(guó)已經(jīng)發(fā)行了逾1萬(wàn)億美元的投資級(jí)企業(yè)債券，比2016年的發(fā)行速度快了三周。2017年前三季度，投機(jī)級(jí)企業(yè)債券規(guī)模同比增長(zhǎng)了17%，這意味著美國(guó)企業(yè)債的發(fā)行量再創(chuàng)歷史新高，企業(yè)債券的發(fā)行量連續(xù)六年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
正如市場(chǎng)的歷史發(fā)展進(jìn)程所示，市場(chǎng)泡沫破裂了。在此之前，有些公司名存實(shí)亡。國(guó)際清算銀行對(duì)僵尸企業(yè)做出了定義，認(rèn)為在沒(méi)有廉價(jià)融資的支撐下無(wú)法存活的公司就是僵尸企業(yè)。根據(jù)國(guó)際清算銀行發(fā)布的最新季度報(bào)告顯示，新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)國(guó)家中，每十家公司中就有一家是僵尸企業(yè)。
在前三次經(jīng)濟(jì)衰退之前，美國(guó)非金融類(lèi)企業(yè)債占美國(guó)GDP的比重都大幅上升。2017年，該比例達(dá)到了2007年金融危機(jī)前的水平。另外，全球各大央行都支持非金融類(lèi)企業(yè)債。而過(guò)去，企業(yè)用部分企業(yè)債促進(jìn)實(shí)際投資的增長(zhǎng)，但目前，企業(yè)投資一直保持了相對(duì)較低的水平。相反，美國(guó)企業(yè)瘋狂購(gòu)買(mǎi)本公司的股票，購(gòu)回規(guī)模達(dá)到了2007年的水平。
企業(yè)和企業(yè)稅
盡管特朗普政府及美國(guó)共和黨宣布企業(yè)稅降低40%，以促使美國(guó)企業(yè)將資金從股票和債券市場(chǎng)中轉(zhuǎn)移到就業(yè)市場(chǎng)和提高員工薪資上，但是，美國(guó)企業(yè)還是利用廉價(jià)資金增加企業(yè)債，并收回公司股票。
共和黨稅法將公司稅率從35%降至21%。總的來(lái)說(shuō)，美國(guó)大公司只是平均支付18%的有效稅率。它們貢獻(xiàn)的繳稅總額僅占美國(guó)政府年稅收總額中的9%。
過(guò)去十年中，通用電氣等企業(yè)沒(méi)有交過(guò)任何稅款。但更重要的是，減稅計(jì)劃是實(shí)行廉價(jià)資金的另一種手段。摩根大通集團(tuán)主席、首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon） 對(duì)此也表示認(rèn)同，他稱(chēng)減稅計(jì)劃為新一輪量化寬松的貨幣政策。戴蒙補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去十年內(nèi)實(shí)施的三輪量化寬松政策使得美國(guó)的信貸規(guī)模達(dá)到4.41萬(wàn)億美元。
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
主辦單位：茂名市中小企業(yè)服務(wù)中心
服務(wù)運(yùn)營(yíng)單位：茂名易商企業(yè)服務(wù)科技有限公司
