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“我們前期已經(jīng)在著手再融資的準(zhǔn)備工作了，估計(jì)最快今年上半年即可提交申請(qǐng)材料�！�5月19日，富瑞特裝證券部一位工作人員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者明確表示。
5月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《再融資辦法》”）。修訂后的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長(zhǎng)要求，簡(jiǎn)化發(fā)行條件。而再融資辦法則強(qiáng)化對(duì)再融資的約束機(jī)制，推出“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制。
對(duì)照創(chuàng)業(yè)板再融資的發(fā)行條件，包括最近二年盈利；最近二年按規(guī)定實(shí)施現(xiàn)金分紅；最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于百分之四十五等六個(gè)條件。此外，證監(jiān)會(huì)還要求公司募投資金基本使用完畢，使用進(jìn)度和效果與披露情況基本一致。
就富瑞特裝本身而言，截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)64.88%，在符合再融資條件的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，高居榜首。
同樣，當(dāng)日，樂視網(wǎng)證券部工作人員也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“公司符合再融資的相關(guān)條件，我們將以最快的速度上報(bào)相關(guān)材料�！�
對(duì)此，海通證券分析師白洋表示，“新政主要是降低上市與再融資的行政門檻。特別是再融資方案對(duì)于項(xiàng)目需要資金較多、現(xiàn)金流吃緊的快速發(fā)展公司將非常有利。”
上海證券分析屠駿則稱，新政在短期內(nèi)可能會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板融資擴(kuò)大的憂慮�！安贿^，新政策主要是對(duì)心理層面的沖擊，在充分預(yù)期后影響或?qū)p弱�！�
30家高負(fù)債公司入圍
據(jù)國(guó)泰君安分析師高輝測(cè)算，截至今年一季度末，創(chuàng)業(yè)板300多家公司中約有44家滿足“資產(chǎn)負(fù)債率>45%”這一條件。與此同時(shí)，在剔除虧損、連續(xù)兩年未分紅以及募集資金尚未使用完畢等條件之后，滿足再融資發(fā)行條件的高負(fù)債公司合計(jì)約為30家左右。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，除了上述富瑞特裝、樂視網(wǎng)以外，鴻特精密、藍(lán)英裝備、金信諾、易華錄、嘉寓股份、欣旺達(dá)、寶利瀝青、鐵漢生態(tài)、沃森生物、萬順股份、萊美藥業(yè)、電科院、上海鋼聯(lián)、香雪制藥、勁勝精密、巴安水務(wù)等16家公司期末資產(chǎn)負(fù)債率均超過50%以上。
屠駿表示，新政“小額快速”融資方式的對(duì)象或主要針對(duì)創(chuàng)業(yè)板中科技型的輕資產(chǎn)公司。
特別是有利于傳媒、智能手機(jī)上游零部件以及穿戴設(shè)備等小型科技創(chuàng)新型企業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)與持續(xù)成長(zhǎng)性。
此外，國(guó)泰君安分析師王威也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板再融資放開，為環(huán)保公司向資金密集型的運(yùn)營(yíng)類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了更低成本的選擇。
市場(chǎng)面臨存量資金分流
至于對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響，光大證券研究所薛俊認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)和再融資辦法無疑將加劇市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，分流存量資金，對(duì)市場(chǎng)以及創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生負(fù)面影響。
“在存量資金博弈中，創(chuàng)業(yè)板 IPO簡(jiǎn)化以及再融資都會(huì)分流一定的資金，且‘吸血’效應(yīng)有增無減�！� 薛俊稱，“短期看，由于降低了融資門檻，將加劇創(chuàng)業(yè)板供需緊張的狀況，在創(chuàng)業(yè)板利潤(rùn)增速出現(xiàn)下行拐點(diǎn)的背景下，創(chuàng)業(yè)板估值中樞將繼續(xù)下移，短期走勢(shì)仍將以回調(diào)為主。”
申銀萬國(guó)研究員李筱璇也持相同觀點(diǎn)：“創(chuàng)業(yè)板首發(fā)新規(guī)正式降低了創(chuàng)業(yè)板上市門檻，再融資也終于啟動(dòng)，使得供求關(guān)系愈發(fā)承壓。因此，A股市場(chǎng)可能有較長(zhǎng)時(shí)間維持區(qū)間震蕩格局，至少?gòu)哪壳拔覀兛梢灶A(yù)見到的因素來看，還看不到突破區(qū)間的跡象。”
不過，屠駿表示，盡管新規(guī)短期可能強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板供給擴(kuò)大的憂慮。但是中期來看，創(chuàng)業(yè)板新政是全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革的重要舉措，進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板支持成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，有利于創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部?jī)?yōu)勝劣汰。特別是在創(chuàng)業(yè)板綜指高點(diǎn)下跌 23%，估值泡沫部分消除后，新規(guī)對(duì)市場(chǎng)影響偏正面。
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