找服務(wù)
央行貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)定調(diào)當(dāng)前貨幣政策：繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，改善和優(yōu)化融資和信貸結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》本期觀點(diǎn)：貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”、“精準(zhǔn)發(fā)力”，為宏觀經(jīng)濟(jì)“保駕護(hù)航”。
國(guó)慶節(jié)前，央行釋放信貸放松信號(hào)，受到央行新政的影響，有些地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始落實(shí)“認(rèn)貸不認(rèn)房”。然而除了樓市，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜多變，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力不減，市場(chǎng)降息呼聲強(qiáng)烈，央行的貨幣政策走向成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。
央行昨天發(fā)布消息說(shuō)，央行貨幣政策委員會(huì)近日舉行三季度例會(huì)，會(huì)議指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。這一表述，與二季度相比沒(méi)有變化。但是，相比二季度例會(huì)，這次會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜程度。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定，但形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極跡象較多，歐元區(qū)再次加大貨幣政策寬松力度，部分新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨較多困難。今年以來(lái)，我國(guó)一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，沒(méi)有采取全面寬松的降息、降準(zhǔn)政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。相反，央行主動(dòng)引入了一些新的政策工具，如短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具、抵押補(bǔ)充貸款工具以及定向調(diào)控措施等，通過(guò)這些工具來(lái)進(jìn)行微調(diào)和定向放松流動(dòng)性。由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨諸多不確定性，這就要求貨幣政策既要保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，又要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”、“精準(zhǔn)發(fā)力”，才能為宏觀經(jīng)濟(jì)“保駕護(hù)航”。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)目前的這種以“房地產(chǎn)化”為依賴的經(jīng)濟(jì)，下行的周期性調(diào)整可能是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。只要“房地產(chǎn)化”經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整沒(méi)有結(jié)束，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力就不會(huì)減弱。如何面對(duì)由于房地產(chǎn)周期性調(diào)整給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的壓力？如何解讀央行最新貨幣政策會(huì)議透露出的信息？興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)此作出分析。
經(jīng)濟(jì)之聲：盡管市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)烈，可是央行最終還是沒(méi)有采取一般性降息降準(zhǔn)的量寬政策，原因有哪些？
魯政委：首先我不同意把降息降準(zhǔn)簡(jiǎn)單的等于量化寬松。比如說(shuō)從流動(dòng)性的角度來(lái)講，它不僅取決于準(zhǔn)備金率上升還是下降，而取決流動(dòng)性的注入跟流動(dòng)性的流出之間的平衡。由于現(xiàn)在外匯占款本身已經(jīng)很少，那么這個(gè)時(shí)候降準(zhǔn)也不意味著更寬松，這是一個(gè)。第二個(gè)對(duì)于降息來(lái)說(shuō)我也不認(rèn)為它就是量化寬松，因?yàn)閷?duì)于經(jīng)濟(jì)有實(shí)質(zhì)影響的也是實(shí)際利率，就是要經(jīng)過(guò)物價(jià)切線。由于我們物價(jià)在不斷的下降，你繼續(xù)維持那么高的利率，那么這個(gè)時(shí)候?qū)嶋H上你沒(méi)有降息，在升息，所以我不認(rèn)為降息和降準(zhǔn)都是量化寬松的，而這個(gè)時(shí)候沒(méi)有調(diào)整，其實(shí)我覺(jué)得主要是由于人們觀念上的一些障礙，比如說(shuō)您剛才講到的，大家把這個(gè)簡(jiǎn)單視為量化，這本身就是政策調(diào)整的障礙之一。
經(jīng)濟(jì)之聲：可能對(duì)于人們的預(yù)期和心理上的效應(yīng)會(huì)有一些很大的改變。央行強(qiáng)調(diào)當(dāng)前要繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，這樣的表述怎么來(lái)理解？
魯政委：其實(shí)這種表述我仔細(xì)的看了一下這一次例會(huì)的聲明，只有一句話是有一點(diǎn)變的，除此之外在全面的制度里，幾乎所有的說(shuō)法一個(gè)字沒(méi)有變，唯一有變的就是形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，不可低估。然后以前的表述就是形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，那這就表明其實(shí)整個(gè)中國(guó)的政策調(diào)整跟它語(yǔ)言的措詞沒(méi)有太大關(guān)系，而主要跟形勢(shì)的發(fā)展有關(guān)系，從目前來(lái)看我們M2的增速已經(jīng)低于設(shè)定3%的水平，同時(shí)經(jīng)濟(jì)仍然在繼續(xù)向下走，那么在這種情況下我覺(jué)得貨幣政策進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆潘烧{(diào)整，其實(shí)是正常的，至少讓M2比如說(shuō)達(dá)到13%到14%這樣一個(gè)水平，與此同時(shí)隨著物價(jià)的下落我覺(jué)得降息也是完全也必要的，事實(shí)上央行下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)的這樣一個(gè)操作其實(shí)已經(jīng)顯示了這樣的一種初步的跡象。
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
主辦單位：茂名市中小企業(yè)服務(wù)中心
服務(wù)運(yùn)營(yíng)單位：茂名易商企業(yè)服務(wù)科技有限公司
