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      原油創(chuàng)新低 壓垮能化品成本支撐
      
                    
      
                        2014-10-16 |
                        來源：中國證券報|
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      昨日，在螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等黑色品種強勢反彈的同時，有一類品種的表現(xiàn)則相形見絀：甲醇、PTA、塑料等能化產(chǎn)品跌幅居前，其中PTA期貨已創(chuàng)2009年1月中旬以來新低。回顧歷史走勢，PTA期貨價格已經(jīng)創(chuàng)下2009年1月15日以來新低。
      業(yè)內(nèi)人士認為，導(dǎo)致能源化工產(chǎn)品集體回調(diào)的“黑天鵝”無疑是原油重挫導(dǎo)致的成本支撐坍塌�？紤]到在美元指數(shù)的壓制下，原油價格后市大概率維持弱勢，能化品短期仍宜維持空思路。
      原油創(chuàng)新低 壓垮能化品成本支撐
      近期，能化產(chǎn)品空頭氛圍加重。截至昨日收盤，甲醇主力1501合約下跌1.76%或47元/噸至2630元/噸，PTA主力1501合約全日下跌1.31%或74元/噸至5572元/噸，塑料主力1501合約全日下跌0.47%或45元/噸至9615元/噸。
      原油價格重挫，導(dǎo)致成本端支撐坍塌是能化產(chǎn)業(yè)鏈品種遭遇“空襲”的主要原因之一。自6月23日以來，IPE布油和NYMEX原油便雙雙出現(xiàn)斷崖式下跌，截至北京時間10月13日18時20分，IPE布油下跌2%或1.83美元/桶至88.75美元/桶，期間累計跌幅高達22.64%，跌至近四年新低；NYMEX原油則下跌1.49%或1.27美元至83.84美元/桶，期間累計跌幅為21.32%。
      “由于國慶長假期間國際原油價格大幅下跌，相關(guān)化工品的成本塌陷，國內(nèi)化工品在國內(nèi)經(jīng)濟相對疲軟、供需面惡化的影響下相繼出現(xiàn)大跌。”銀河期貨分析師陳曉燕分析認為，近一段時間原油價格大幅下挫的主要原因有三：一是全球經(jīng)濟增速放緩。近期無論是中國還是美國、德國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不盡如人意。國際貨幣基金組織(IMF)更是今年第三次下調(diào)全球經(jīng)濟成長預(yù)估；二是供給增加。美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)原油庫存增幅遠高于市場預(yù)期；三是全球最大產(chǎn)油國沙特不但沒有減產(chǎn)推升油價，反而宣布將基準油價降至將近六年來最低，此舉表明該國試圖爭奪原油市場份額的意圖，打消了近期減產(chǎn)的可能性，并令OPEC內(nèi)部爭相降價。
      金石期貨分析師黃李強表示，美元指數(shù)目前上漲乏力，對于原油的壓制作用衰竭。但是考慮到原油處在消費淡季，后市可能仍將延續(xù)弱勢，但是下跌空間有限。
      PTA領(lǐng)跌能化品
      回顧歷史走勢，PTA期貨價格已經(jīng)創(chuàng)下2009年1月15日以來新低，甲醇期貨創(chuàng)2013年7月5日以來新低，塑料期貨價格創(chuàng)2013年4月19日以來新低�？梢姡敬文芑a(chǎn)業(yè)鏈下跌的領(lǐng)頭羊是PTA期貨。
      陳曉燕指出，目前PTA整體供需面出現(xiàn)惡化：一是5月份開始的限產(chǎn)保價聯(lián)盟在聯(lián)盟成員期貨做空后已基本破裂，PTA整體負荷水平有明顯提升，目前已在7成以上，后期庫存壓力將繼續(xù)累積；二是前期一直為PTA提供支撐的石腦油和PX價格因原油大跌出現(xiàn)成本塌陷，石腦油價格較節(jié)前已下跌超過13%，并跌破750美元/噸(日本，CFR)。
      華泰長城期貨程霖表示，成本塌陷使得貿(mào)易商恐慌性賣貨，聚酯工廠也是以消化庫存為主，市場成交稀少。上周PTA內(nèi)盤最高成交價格6220元/噸送到，最低成交價格噸送到，最低成交價格5930元/噸現(xiàn)貨自提；外噸現(xiàn)貨自提；外盤最高成交價格860美元/噸船貨，最低成交810美元/噸船貨。
      “目前PX-石腦油價差仍超過350元，豐厚利潤難以促使PX廠家主動減產(chǎn)，從這個角度看，PX仍有下跌空間�？紤]PTA生產(chǎn)虧損加大，期貨近期加速下跌消化部分原料利空影響，且K線偏離均線較遠，技術(shù)上有修復(fù)需求。不宜追空，前期獲利空單可適量減倉，待反彈再加空�！标悤匝嗾f。
      對于其他能化品，黃李強表示，PP和塑料的大跌主要是由于煤制烯烴導(dǎo)致的烯烴大幅下挫和石化企業(yè)庫存高企，降價走量所致�？紤]到上游弱勢，加之目前塑料消費進入淡季，PP和塑料的價格有望進一步下挫�？紤]到煤制烯烴對于烯烴行業(yè)的沖擊，中石化對于烯烴產(chǎn)品的定價權(quán)掌控的力度將會下降，塑料和PP的價格有望迎來重新定價，操作上建議延續(xù)做空思路。

                    
                    
      
                
      
            
      
            
      
                
                
      
                    
                
      
            
      
        
      
        

        
        
      
            
      
                
                
            
      
        
      
        
        
      
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