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2015年伊始，文化部文化產(chǎn)業(yè)司發(fā)布《關(guān)于做好2015年度“文化金融扶持計(jì)劃”準(zhǔn)備工作的通知》，消費(fèi)貸款等多個(gè)種類的文化金融扶持項(xiàng)目涵蓋其中。國(guó)家想要進(jìn)一步撬動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)信貸融資的意圖很快被捕捉。從開(kāi)年到現(xiàn)在，藝術(shù)品質(zhì)押貸款支持證券化、南方文交所的文商貸推出、HIHEY與民生易貸發(fā)起藝術(shù)品融資服務(wù)等等新業(yè)務(wù)不斷推出，藝術(shù)金融非�；钴S。
銀行獲“簡(jiǎn)政放權(quán)” 非完全利好
1月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于中信銀行等27家銀行開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，27家銀行獲得開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體資格。該文件的下發(fā)，標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券化備案制的實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。
銀監(jiān)會(huì)不再對(duì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行進(jìn)行逐筆審批，只需備案登記即可。這種“簡(jiǎn)政放權(quán)”簡(jiǎn)化了發(fā)行流程，提高了發(fā)行效率，同時(shí)也擴(kuò)大了創(chuàng)新空間，增加了證券化產(chǎn)品的類型。
資深藝術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬健博士舉例說(shuō)：“假如借款人以某件藝術(shù)品質(zhì)押物向商業(yè)銀行貸款，商業(yè)銀行將得到相應(yīng)的貸款本息，以及借款人無(wú)法按期償還貸款時(shí)的質(zhì)押物處置權(quán)�！�
面對(duì)鑒定、估價(jià)、變現(xiàn)這三個(gè)老大難問(wèn)題，商業(yè)銀行在決定是否發(fā)放貸款時(shí)，可走商業(yè)銀行或文交所設(shè)立的“藝術(shù)品質(zhì)押貸款支持證券交易平臺(tái)”，發(fā)布借款人擬質(zhì)押藝術(shù)品的相關(guān)信息并進(jìn)行詢價(jià)招標(biāo)，投資者在自行鑒定真?zhèn)魏驮u(píng)估價(jià)格后給出自己愿意收購(gòu)的有效報(bào)價(jià)，即預(yù)收購(gòu)價(jià)。
馬健指出：“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，不僅可以獲得資金的利息收入，而且可能獲得以折扣價(jià)格收購(gòu)藝術(shù)品的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。當(dāng)該筆貸款到期時(shí)，如果借款者順利還款，投資者可獲得商業(yè)銀行從借款者處得到的幾乎全部或部分本息，商業(yè)銀行則可收取相關(guān)服務(wù)費(fèi)。假如借款者不能按期還款，投資者則以預(yù)收購(gòu)價(jià)購(gòu)得借款者用于質(zhì)押貸款的藝術(shù)品�！�
新的金融環(huán)境雖然為藝術(shù)品質(zhì)押貸款支持證券的發(fā)行提供了政策條件，但其發(fā)展還是受到各方面的限制，“比如銀行認(rèn)知、銀根松緊、創(chuàng)新環(huán)境和風(fēng)控機(jī)制等�！瘪R健認(rèn)為，僅僅是“簡(jiǎn)政放權(quán)”，并不能過(guò)度解讀為“利好”。
中信銀行相關(guān)人士就向記者表示：“對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是好事，畢竟多個(gè)業(yè)務(wù)，銀行一般也會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)控制到最低，比如貸款額度只有抵押物價(jià)格的一半，但是目前銀行很少涉及，主要還是考慮到藝術(shù)品的流通性差，變現(xiàn)難，以及價(jià)格波動(dòng)太大�！�
實(shí)際上，在銀行開(kāi)展藝術(shù)品質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)之前，老大難問(wèn)題是擺在銀行前面的最實(shí)際難題，新的金融制度下，銀行更想搭建投資人與借款人的平臺(tái)。
馬健告訴記者：“道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題難以控制，所以商業(yè)銀行更需要的是行家的負(fù)責(zé)任參與，而不是專家的不擔(dān)責(zé)意見(jiàn)。藝術(shù)品質(zhì)押貸款支持證券的‘破題’點(diǎn)就是讓藝術(shù)品市場(chǎng)的行家?guī)е娼鸢足y參與鑒定、估價(jià)和收購(gòu)�！�
銀行可通過(guò)各方合作來(lái)控制因鑒定和估價(jià)不當(dāng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)而言之，行家發(fā)揮鑒定和估價(jià)的專長(zhǎng)，銀行發(fā)揮資金管理的專長(zhǎng)，通過(guò)專業(yè)化分工實(shí)現(xiàn)藝術(shù)品金融的創(chuàng)新。
文交所搭臺(tái) P2P成投融資主力
一方面商業(yè)銀行慢慢開(kāi)啟藝術(shù)品質(zhì)押貸款，另一方面，P2P網(wǎng)貸也為藝術(shù)品投融資撕開(kāi)了一個(gè)口子。
南方文交所錢(qián)幣郵票中心便率先開(kāi)啟了這種模式，他們與“融資易”平臺(tái)正式簽署戰(zhàn)略協(xié)議，該平臺(tái)向南方文交所錢(qián)幣郵票中心投資人會(huì)員授信10億元。通過(guò)P2P模式，為有貸款需求的個(gè)人和企業(yè)提供融資平臺(tái)，本次為南方文交所首批10億授信額度，供其會(huì)員借款使用，一方面可以解決部分投資人的融資需求，另外增加了藏品交易的活躍度。
南方文交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前市場(chǎng)的融資需求較大，“廣州市場(chǎng)去年文化收藏品成交量在幾百億元，若初步估算有5%至10%的成交量具有融資需求�！�
近期，南方文交所又通過(guò)質(zhì)押登記服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)信息推薦服務(wù)，協(xié)助交易商會(huì)員推出了“文商貸”的業(yè)務(wù)，南方文交所產(chǎn)權(quán)總監(jiān)陳仲儒告訴記者：“文商貸本身不提供服務(wù)，主要是對(duì)接交易商和融資機(jī)構(gòu)的融資需求，我們只是做個(gè)通道�！�
實(shí)際上，文交所仍然保持第四方平臺(tái)本質(zhì)，為有投融資需求的雙方做通道，提供快捷業(yè)務(wù)申請(qǐng)與服務(wù)匹配，所有的風(fēng)險(xiǎn)判斷則由融資機(jī)構(gòu)完成，陳仲儒表示，目前南方文交所的合作平臺(tái)機(jī)構(gòu)還是以P2P為主，未來(lái)還是希望銀行參與。
核心問(wèn)題沒(méi)解決 風(fēng)險(xiǎn)難控
無(wú)論是銀行在藝術(shù)品質(zhì)押貸款證券化上的初探，還是藝術(shù)品P2P的四處開(kāi)花，在政策主打“文化牌”的總體利好下，任何藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化的嘗試都是好事，無(wú)論是經(jīng)驗(yàn)還是教訓(xùn)都會(huì)推進(jìn)藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化的進(jìn)程。
馬健認(rèn)為：“藝術(shù)品質(zhì)押貸款支持證券不會(huì)引入很多市場(chǎng)外的資金，但可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)資金的合理流動(dòng)�！辈贿^(guò)，在風(fēng)險(xiǎn)控制和解決流動(dòng)性問(wèn)題上還需深化創(chuàng)新。
國(guó)際版權(quán)交易中心董事、元盛文化產(chǎn)權(quán)交易所CEO羅嘉元也認(rèn)為，市場(chǎng)投融資需求是很大，但藝術(shù)品市場(chǎng)有其獨(dú)特的市場(chǎng)特性，藝術(shù)金融必須遵從藝術(shù)市場(chǎng)本質(zhì)，“銀行是應(yīng)參與到藝術(shù)品抵押貸款業(yè)務(wù)中，這不是問(wèn)題，問(wèn)題是藝術(shù)品市場(chǎng)是否支持銀行做該業(yè)務(wù)，就如銀行房地產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)一樣，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有解決房產(chǎn)確權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格、流通性未知的話，銀行也不敢做房地產(chǎn)抵押貸款。”
其實(shí)P2P等金融服務(wù)也一樣，對(duì)藝術(shù)品金融業(yè)務(wù)而言，“藝術(shù)品資產(chǎn)”確真鑒權(quán)、市場(chǎng)定價(jià)、流通變現(xiàn)本身的三大難題仍是關(guān)鍵，如果這些核心要素沒(méi)有解決，任何藝術(shù)品金融化手段都存在很大風(fēng)險(xiǎn)。
羅嘉元告訴記者：“我認(rèn)為在核心問(wèn)題沒(méi)有解決的情況下，對(duì)藝術(shù)品為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的P2P或其他金融產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)很高，就如2011年藝術(shù)品基金火熱的年代，發(fā)售不是問(wèn)題，但后面的問(wèn)題很頭疼，所有的藝術(shù)金融服務(wù)或產(chǎn)品還是要回歸‘藝術(shù)品資產(chǎn)’的本質(zhì)看問(wèn)題。”
指導(dǎo)單位：茂名市工業(yè)和信息化局
主辦單位：茂名市中小企業(yè)服務(wù)中心
服務(wù)運(yùn)營(yíng)單位：茂名易商企業(yè)服務(wù)科技有限公司
